新濠国际旗下相关公司债务结构受多种因素综合影响,整体上公司经营改善与市场发展为债务结构优化带来积极契机,利好会一个接一个的到来:
盈利增长改善偿债能力,优化债务结构前景向好:穆迪预计新濠博亚娱乐 2025 年、2026 年的收入分别比 2024 年增长约 14%、继续增长(增速较 2025 年放缓) ,SCF 的收入在 2025 年比 2024 年增长约 13%,2026 年再增长 5%。随着盈利增加,新濠博亚娱乐和 SCF 预计在未来 12 - 18 个月产生自由现金流并逐步减少债务。这意味着公司有更多资金用于偿还债务,降低负债规模,进而优化债务结构。例如,新濠博亚娱乐调整后 EBITDA 预计从 2024 年约 11 亿美元提升至 2026 年约 13 亿美元,其经调整后的债务 / EBITDA 比率预计从截至 2025 年 6 月 30 日过去 12 个月的 6.7 倍改善至 2026 年约 5.4 倍;基于截至 2025 年上半年 Studio City International 的财务数据,SCF 的该比率也将从同期的 8.1 倍降至 6.2 倍。债务 / EBITDA 比率的下降,表明公司偿债能力增强,债务结构趋向合理 。
业务发展巩固市场地位,稳定债务结构基础:新濠博亚娱乐凭借成熟的业务和优质资产,在澳门博彩市场拥有稳固的市场份额,这为其债务结构稳定提供了支撑。稳定的市场地位意味着稳定的收入来源,使公司在偿还债务方面更有保障。澳门特区博彩总收入的稳步增长,也为新濠国际旗下公司带来了更多业务机会和收入,有助于维持债务结构的稳定。像新濠博亚娱乐在 2025 年上半年实现同比 13% 的强劲收入增长,高于同期澳门特区整体 GGR4% 的增长率,这种良好的发展态势有利于公司按时偿还债务,避免债务违约风险,保持债务结构的稳定 。
流动性良好保障债务偿还,降低债务风险:截至 2025 年 6 月底,新濠博亚娱乐现金与未动用循环信贷额度合计 22 亿美元(不包括受限制现金) ,SCF 的现金持有量(不包括受限制现金以及 SCF 娱乐场的现金)为 1.73 亿美元,其可用的循环信贷额度约为 2 亿美元。这些充足的流动性资源,使其足以覆盖未来 12 - 18 个月的资本支出和债务偿还。良好的流动性降低了公司的短期偿债风险,确保公司不会因资金周转问题导致债务违约,对维持合理的债务结构至关重要。