不要用情怀去衡量镰刀——谈谈无极资本的减持

$第四范式(06682)$

2025年7月17日 公告，拟向 Infini Global Master Fund 配售 2590万股 新H股，每股价格50.50港元。该配售于 2025年8月14日 正式完成 。汇丰银行席位在8月和9月的3次增持总和约为 2524万股，而在港股市场，单一席位在配售完成日后出现如此大规模且与配售量相近的持仓增加，通常意味着该席位是承接方（认购人）的托管行。

现在再对汇丰席位的持仓进行一次拆解：理论总和是原有存量（8月13日：1538万股）+ 无极资本新进（2590万股）= 4128万股，但截至11月20日，汇丰席位持股 2495万股。

基于此期间股价长期高于配售价，以及港股通持续接盘这两个事实，无极资本基本可以确定已经通过“蚂蚁搬家”的方式，在过去三个月内完成了大幅减持（预估1300万股+），且成功利用规则规避了所有披露义务。

无极资本作为一家多策略对冲基金，其核