三德科技：煤炭检测龙头的智能化突围，订单饱满但股价为何踟蹰不前

$三德科技(SZ300515)$ 这家扎根煤质检测二十多年的企业，最近交出了一份亮眼的三季报：营收4.3亿，净利润1.15亿，增幅分别接近27%和48%。可就在业绩高歌猛进的当口，股价却在20元关口反复拉锯，1月13日更是跌了2.31%。这份报告想跟你聊的，就是三德科技基本面与股价表现之间的温差，以及它究竟值不值得你放进自选股。

一、业绩真功夫：高增长背后的含金量

先说说这份三季报的底色。营收增速近27%，净利润增速直奔48%而去，这种利润跑得比收入快的情形，说明公司的盈利质量确实在改善。尤其是第三季度，净利润增速逼近50%，环比看也没有掉链子。

不过，细究起来也并非毫无瑕疵。毛利率从去年同期的58.6%滑到56.4%，少了两个百分点。这主要是两块原因：一是原材料价格上下波动，电子元器件和金属材料成本压得有点紧；二是行业竞争白热化，同行降价抢单，公司不得不跟着调整定价策略。好在56%的毛利率放