$Fabrinet(FN)$ Fabrinet (FN) 2026财年第二季度财报电话会议
公司业绩
Fabrinet在2026财年第二季度表现出强劲的财务业绩，主要得益于其核心板块的显著增长。公司营收同比增长36%，其中光通信营收同比增长29%。这一表现确立了Fabrinet在光通信市场的强力竞争者地位，并在高性能计算（HPC）和共封装光学（CPO）领域进行了战略扩张。
财务亮点
营收： 11.3亿美元，同比增长36%。
非GAAP EPS： 3.36美元，超出预期3.38%。
毛利率： 12.4%，主要得益于10个基点（bps）的改善。
营业利润率： 10.9%，增加了30个基点。
现金及短期投资： 9.61亿美元。
经营现金流： 4600万美元。
盈利 vs. 预期
Fabrinet的实际EPS为3.36美元，超过预期的3.25美元，幅度达3.38%，标志着显著的盈利超预期（Earnings Beat）。公司营收也超出预期，实际为11.3亿美元，而预期为10.8亿美元，惊喜幅度为4.63%。这一表现反映了Fabrinet抓住市场机遇和高效管理运营的能力。
完整电话会议实录 - Fabrinet (FN) 2026财年第二季度
Garo Toomajanian，投资者关系副总裁，Fabrinet：
（已省略关于前瞻性陈述风险的合规样板文本）
现在我想把电话转交给Fabrinet的董事长兼首席执行官Seamus Grady。Seamus？
Seamus Grady，董事长兼首席执行官，Fabrinet：
谢谢Garo。大家下午好，感谢今天参加我们的电话会议。
我们度过了一个极好的第二季度。营收和收益显著超出了我们的指引范围，业务中多个大型关键战略项目均对我们的强劲表现做出了贡献。
第二季度营收为11.3亿美元，创下公司新纪录，同比增长36%，这是我们自15年前IPO以来实现的最快同比增速。这一卓越的营收表现也代表了16%的环比增长。非GAAP每股收益（EPS）也创下3.36美元的新纪录，尽管本季度面临更强的汇率逆风，但仍超出了我们的指引范围。
详细来看我们的表现：
**光通信（Optical Communications）**营收同比增长29%，环比增长11%。
**电信（Telecom）**营收创下新纪录，同比增长59%，环比增长17%。
在电信业务中，数据中心互连（DCI）营收同比增长42%，环比增长3%，强劲的长期增长趋势依然稳固。
**数据通信（Datacom）**营收环比增长2%，同比降幅收窄至7%，因需求持续走强。
**非光通信（Non-optical communications）**方面，我们表现非常强劲，营收同比激增61%，环比增长30%，主要得益于高性能计算（HPC）营收在本季度飙升至8600万美元。我们预计这种强劲的环比增长在短期内将持续，特别是随着我们的第二和第三条全自动化生产线获得认证。
**汽车（Automotive）**营收同比增长12%，但正如预期的那样，环比略有下降。
**工业激光（Industrial laser）**营收表现可观，同比增长10%，环比增长4%。
我们有信心，促成Q2成功的增长驱动力将延伸至Q3。这包括我们业务所有主要领域的增长，可能汽车领域除外。我们正在经历持续的电信需求，包括强劲的DCI模块增长、持续的数据通信势头，以及随着业务爬坡带来的HPC持续增长。此外，我们继续积极在业务的所有领域寻求新机会。
随着业务规模扩大，我们依然专注于执行力以及战略产能扩张。10号楼（Building 10）的建设——这将是一个200万平方英尺的设施——仍按计划在2026日历年年底完工。我们在今年年中完成其中约25万平方英尺的建设方面正取得进展。与此同时，我们正在Pinehurst园区通过将办公空间转换为生产空间，并将这些办公室搬迁至该园区的一栋新大楼内，来创造额外的制造空间。
通过这次产能扩张，我们已做好充分准备，以继续支持我们在2026年及以后的预期增长。
总之，我们交付了令人印象深刻的第二季度业绩，众多重要的客户项目促成了我们杰出的成果。我们处于有利地位，能够延续盈利增长的记录，并满足我们在第三季度及以后所经历的不断增长的需求水平。
现在我将把电话转交给Csaba，介绍我们第二季度业绩的更多财务细节以及第三季度的展望。Csaba？
Csaba Sverha，首席财务官，Fabrinet：
谢谢Seamus，大家下午好。我们对2026财年第二季度的表现非常满意。
营收超出了我们的指引范围，达到创纪录的11.3亿美元，同比增长36%，环比增长16%。强劲的执行力带来了非GAAP每股收益（EPS），同样超出指引范围，达到3.36美元，其中包含300万美元或每股0.09美元的外汇重估损失的负面影响。
按市场划分的营收表现：
光通信营收为8.33亿美元，同比增长强劲，达29%，环比增长11%。
在光通信中，**电信（Telecom）**营收增至创纪录的5.54亿美元，同比激增59%，环比增长17%。
在电信内部，来自**数据中心互连（DCI）**模块的营收为1.42亿美元。DCI模块营收再次实现了强劲的同比表现，增长42%，环比增长3%。
**数据通信（Datacom）**营收为2.78亿美元。虽然营收同比下降7%，但环比增长2%，且趋势显示有利于持续的环比增长。
非光通信类别的营收为3亿美元，同比大幅增长61%，环比增长30%。这一异常增长主要由**高性能计算（HPC）**产品驱动，该产品本季度贡献了8600万美元的营收，而Q1为1500万美元（这是我们首次单独列出该类别的季度）。我们有信心，我们的第一个HPC项目将继续快速增长，并有望在接下来的两个季度内完全达产（Fully ramped）。
汽车营收为1.17亿美元，同比增长12%，但正如预期的那样环比略有下降。
工业激光营收同比增长10%，环比增长4%，为非光通信类别贡献了4100万美元。
在讨论损益表细节时，除非另有说明，所有费用和盈利指标均按非GAAP基础列示。
第二季度毛利率为12.4%，较Q1提高了10个基点，尽管面临外汇逆风，但与去年同期持平。
与此同时，运营费用的适度增加结合强劲的营收增长，继续推动了经营杠杆。
营业利润率在第二季度达到10.9%，较Q1和去年同期均上升了30个基点。
利息收入为900万美元，部分被300万美元的外汇重估损失所抵消。
本季度的有效GAAP税率为5.9%。
因此，净收入为1.22亿美元，或每股摊薄收益3.36美元。
转向资产负债表，我们在第二季度结束时拥有现金及短期投资9.61亿美元，较Q1末减少700万美元。本季度的经营现金流为4600万美元。资本支出（CapEx）为5200万美元，继续高于维护性资本支出水平，反映了10号楼的建设和Pinehurst园区的产能增强。因此，本季度的自由现金流为流出500万美元。
关于股票回购计划。在第二季度，我们以每股平均387美元的价格回购了略高于12,000股股票，现金支出总额为500万美元。在第二季度末，该计划下仍有1.69亿美元可用。
转向我们的Q3指引，我们有信心我们在整个业务中看到的非常强劲的增长趋势将在第三季度持续。
我们预计电信、数据通信和HPC的营收将实现环比增长，同时预计汽车营收将再次出现适度的环比下降。
我们预计总营收将在11.5亿至12亿美元之间，中间值代表约35%的同比增长。
虽然预期的外汇逆风将在Q3持续，但我们预计通过持续强劲的经营杠杆来抵消这一压力。
因此，我们预计非GAAP EPS将在3.45至3.60美元之间，中间值代表约40%的同比增长。
总之，我们交付了一个极好的第二季度。凭借业务多个领域的强劲势头，我们处于有利地位，可以将我们的成功记录延伸至第三季度。
操作员，我们现在准备好开始提问环节。
操作员：
非常感谢。下面请第一位提问者，来自摩根大通的Samik Chatterjee。请讲。
Samik Chatterjee (J.P. Morgan)：
嗨。谢谢接受我的提问。Seamus，可能先从你开始，你们在HPC客户方面有一个相当强劲的爬坡（Ramp）。能否分享一下你们在该客户爬坡进度上的看法？特别是，我想你提到了增加第二和第三条生产线。相对于你们本季度做的8000多万美元水平，完全量产后的规模大概是多少？因为你们正在增加两条生产线，你们是处于相对于全面量产的一半位置，还是只到了三分之一？如果你能分享一下完全量产是什么样子，以及何时预期达到完全量产。谢谢。
Seamus Grady (CEO)：
嗨，Samik。谢谢。是的，我会说我们大概处于一半多一点的位置，也许比一半多一点。我们预计当我们当前的HPC项目完全量产时，营收将超过1.5亿美元（季度）。我们目前运行着两条全自动化生产线。我们之前有一条线。我们让第二条生产线获得了认证，并且正在认证额外的生产线。一旦我们能够实现这一点并让生产线爬坡，我们将顺利迈向那个运行率（Run rate），正如我所说，我们预计在接下来的几个季度内实现这一目标。
在此之后，我们认为在HPC领域我们有几条增长路径，鉴于我们“一站式商店”的价值主张和有竞争力的成本结构。当然，我们正在追求其他HPC客户，因为我们要AWS的关系并不是排他性的（注：原文虽未直说AWS，但语境暗示明确，通常此类语境指的是主要大客户），但这些项目的时间线可能会相当长。同时，如果我们能超越我们初始客户的预期——如果在成本、质量和交付方面超越他们的预期——我们可能能够在当前的计划中赢得更大的份额，因为我们在该计划中目前是第二供应商（Second source）。所以无论怎么看，我们都非常高兴看到我们的高性能计算业务正迅速成为一个非常有意义的营收和增长驱动力。
Samik Chatterjee (J.P. Morgan)：
明白了。好的。也许我想问几个关于机会的问题。你们的一个大客户现在更接近于将共封装光学（CPO）进行更大批量的商业化。那么，在这方面你们是否有更清晰的认知，关于你们在CPO中将扮演什么角色，以及这方面的内容机会（Content opportunity）可能是多少？另外，光通信领域对OCS产品（光路交换机）也有很多兴奋点。你们是否将其视为一个增量机会，在这方面有什么客户接触吗？谢谢。
Seamus Grady (CEO)：
没问题。是的。所以对于我们来说，CPO确实是从硅光子学以及我们多年来开发的精密光子封装能力的演变。我们已经并将继续大力投资，并与客户密切合作，使我们的能力与他们的路线图保持一致。多年来，CPO一直处于地平线上（指即将到来但未至），但现在，它比以往任何时候都更加真实。我们处于极佳的位置从中受益。我们相信在使这项技术成为现实方面，我们遥遥领先于该领域的大多数竞争对手。我们已经看到了一些CPO营收，尽管目前的金额相对较小。我们正在与三个不同的客户合作开展CPO项目。不仅仅是一个客户，Samik。实际上是三个不同的客户。
至于营收何时变得更具实质性的具体时间，取决于我们客户的路线图和时间表。但我们对CPO感到非常兴奋。同样，我们真的不想代表客户发言，但请放心，我们很兴奋，并且我们有几个产品正在与客户合作开发。
至于光路交换机（OCS）。是的。正如与其他客户一样，我们预计看到的影响将与我们客户的生产计划一致或略微领先。关于光路交换机，我们在多个战线上都有参与。这又是一个全新的产品类别。我们对此非常兴奋并充满期待。目前没有什么要宣布的，但这确实取决于我们客户的爬坡计划。但我们确实在该领域进行几个项目，我们对作为一种技术的OCS感到非常兴奋。我们认为它在未来将发挥重要作用。
Samik Chatterjee (J.P. Morgan)：
太好了。谢谢。
操作员：
谢谢。我们的下一个问题来自BNP Paribas的Karl Ackerman。请继续。
Karl Ackerman (BNP Paribas)：
是的，下午好，先生们。我有两个问题。首先，你们在数据通信（Datacom）收发器方面是否仍然面临供应限制？因为我原以为随着激光器产能上线，你们可能会看到数据通信产品组合的改善。我想当你回答这个问题时，能否谈谈你在该细分市场中看到的跨越超大规模厂商（Hyperscale）和商用收发器OEM的增长机会？这方面的任何更新都会很有帮助。还有一个后续问题。
Seamus Grady (CEO)：
是的。谢谢，Karl。正如你所说，我们在数据通信方面一直受到供应限制，特别是在前沿产品上，即每通道200G的产品，包括800G和1.6T。需求继续超过供应，我们继续向主要客户出货大量产品。当然，如果有更多组件，我们可以出货更多。我们确实获得了激光器（EML）第二供应商的批准，这一直是供应限制的主要原因。所以我们能够获得第二供应商。我们的客户在本季度批准了激光器的第二供应商，这应该有利于我们在本季度和未来季度的表现。所以我们在那里取得了良好的进展。我们一直认为这种供应限制会自行解决，现在我们开始看到这种解决方案显现出来。
在那个每通道200G节点上，800G和1.6T之间的组合对我们来说真的不那么相关。我们不介意客户订购哪种。我们很高兴运送他们需要的东西。所以，进展良好。至于数据通信领域的其他潜在增长驱动力，同样，我们要几个项目正在进行中，既有与超大规模厂商直接合作的，也有与其他需要我们服务的潜在产品公司合作的。有几个项目正在进行中。目前还没有什么要宣布的，但有几个正在进行中，既有超大规模直供，也有其他，比如商用收发器制造商。
Karl Ackerman (BNP Paribas)：
明白了。非常有帮助。也许如果我可以谈谈电信（Telecom）业务，在超过8000万美元的环比增长中，这是否在卫星通信（Satcom）和核心电信或光线路系统业务之间平均分配？只是想了解那里面卫星通信业务的相对组合。当你回答这个问题时，你是否认为随着时间的推移，你们的卫星通信业务机会可能类似于你们的高性能计算机会？谢谢。
Seamus Grady (CEO)：
是的。我是说，正如你所称的，卫星通信业务一直在为我们稳步增长。这一直是一个有意义的贡献者。我们并没有真正将其单独列出。本季度的很多增长更多集中在DCI上。我认为DCI对我们来说非常强劲。我们在那里有许多客户，主要还是400ZR和800ZR模块。该业务对我们来说增长非常好。所以，我们对电信业务总体非常乐观，无论是从卫星通信的角度还是DCI的角度。还有，完整的网络系统。我们的网络系统业务也在持续增长。所以我认为，我们在电信业务的所有战线上都有非常扎实的增长。
Karl Ackerman (BNP Paribas)：
谢谢。
操作员：
谢谢。我们的下一个问题来自Susquehanna的Christopher Rolland。请继续。
Christopher Rolland (Susquehanna)：
嗨，伙计们。非常感谢接受提问。我想我的第一个问题是关于CPO交换机（Switches），这与Scale up（向上扩展）相对。你们是否听到对CPO交换机的需求增加？这是否可能会提高你们的产能计划，以及总体上你们对CPO交换机相对于典型收发器设置的展望？你认为随着时间的推移这可能会如何变化？
Seamus Grady (CEO)：
是的。我的意思是，我们参与了CPO供应链，我们在那个生态系统中。我们还没有真正谈论我们要具体做什么，但当然，CPO交换机和我们客户正在开发的许多产品让我们非常兴奋。就像我说的那样，我们并没有真正详细谈论CPO交换机的机会，但这当然是我们感到兴奋的事情。但在这一点上，我真的不想再深入探讨了，Christopher。
Christopher Rolland (Susquehanna)：
明白了。也许作为一个后续问题，相对于我们的模型，DCI似乎有点令人失望，而电信下的非DCI部分有一些上行空间。如果你能谈谈DCI部分，那里发生了什么？这也是基于激光器和供应的问题吗，还是纯粹的需求动态？
Seamus Grady (CEO)：
不，需求依然非常强劲。我们继续看到我们的DCI模块业务有巨大的势头。我们同比增长了59%，我们在该领域拥有所有市场领先的客户。我们确实相信长期需求是持久的。随着我们与客户在下一代800ZR产品上合作——这些产品尚未大规模爬坡——像任何前沿、领先的技术产品一样，总会有各种限制。对于新产品和领先技术产品，事情并不总是直截了当的。所有组件必须对齐。设计必须奏效。一切都必须完美进行。但需求依然非常强劲。电信营收增长特别强劲，因为我们开始爬坡Ciena的新系统项目以及其他我们特别兴奋的新赢得的项目。但我们仍处于这些项目的早期、早期爬坡阶段。
具体关于DCI，我们单独列出了DCI营收。我们想明确一点，在报告DCI营收时，指的是我们确信用于数据中心互连应用的相干电信模块。这包括400ZR和800ZR模块及其变体，以及一些嵌入式相干线路卡模块。我们的DCI营收不包括电信系统。那是我们纯粹的DCI相干模块业务。总的来说，我认为我们对DCI仍非常乐观。总会有起伏。它不会总是呈直线增长，特别是，正如我所说，当你处理前沿产品时。总会有各种挑战，但没有什么让我们担心的。需求依然非常强健。
Christopher Rolland (Susquehanna)：
谢谢，Seamus。
操作员：
谢谢。我们的下一个问题来自Wolfe Research的George Notter。请继续。
George Notter (Wolfe Research)：
嗨，伙计们。非常感谢。我想深入了解一下电信方面的新客户机会。我认为你在暗示你们正在与其他客户合作。这些是市场上的OEM客户将现有业务从其他制造商转移到Fabrinet，还是这些是新产品类别？我想我只是想了解你们在看什么样的新机会。我注意到诺基亚（Nokia）在财报电话会议上谈到了扩大他们的光制造产能。我想知道你们是否参与其中。多谢。
Seamus Grady (CEO)：
是的。我认为我们显然不仅仅对加强业务感到兴奋，也对新机会感到兴奋。我们要很好的管道（Pipeline）摆在面前。我们总是在追求新机会，既包括潜在的新客户，也包括现有客户。我们已经谈论并继续追求的那些机会，比如我们谈到的数据通信机会，包括直接为超大规模厂商生产收发器，以及为商用供应商制造收发器。在电信机会方面，是的，我会包括额外的系统赢单和进一步渗透现有客户。还有，新客户，或者也许是对Fabrinet来说是新的客户。我们取得了一些成功。我们认为我们有一个获胜的公式，我们能够以更低的成本提供卓越的技术、优秀的交付质量和响应能力，因为我们不进行合并和堆叠（Merge and stack，意指不进行复杂的层级合并）。
而且我们没有自己的产品，这对我们的客户非常重要。我们是纯粹的合同制造商。我们没有任何自己的产品。这对我们的许多客户来说实际上是一个积极因素。他们不希望我们有自己的产品。所以总体而言，我们在那里有几个正在追求的新机会，George，包括现有客户和一些我们试图赢得的新客户。不过，这些都需要时间。这些事情总是需要时间。我们要额外的高性能计算客户正在追求，还有额外的CPO。所以我们现在有几个正在努力的增长驱动力。
George Notter (Wolfe Research)：
太好了。然后你提到了针对超大规模厂商和其他商用供应商的潜在收发器设计。我想曾几何时，我认为那可能还需要几个季度，但我很好奇，像这样的项目，假设你们成功了，是还有一个季度，还是多个季度，还是多年？你认为时间线会是什么样？谢谢。
Seamus Grady (CEO)：
我会说还需要几个季度。我不认为是几年。我认为是几个季度。我们已经为此工作了，我不知道，可能已经超过一年了，目前可能已经18个月了。所以我说，George，距离这变成有意义的营收还需要几个季度而不是几年。
George Notter (Wolfe Research)：
明白了。超级棒。非常感谢。
操作员：
好的。稍等下一个问题。来自Fox Advisors的Steven Fox。请继续。
Steven Fox (Fox Advisors)：
嗨。下午好。我有两个问题。首先，关于超大规模业务（Hyperscale business），爬坡显然是巨大的。你提到可能从第二供应商的位置上有所提升。从局外人的角度来看，它似乎爬坡得非常好。你们没有看到利润率或其他方面有任何漏洞。能否就你们做到这一点的几率多给一点色彩？另外，我原以为那个客户可能还有第二个项目要爬坡。能不能也评论一下？然后我有一个后续问题。
Seamus Grady (CEO)：
是的。所以我先回答第二个问题。关于第二个项目，有多个项目。我的意思是，我们正在进行的工作中没有任何项目被排除在外。我们正在做当前的产品，也有新产品。所以我们正在爬坡多个产品。我们进一步增长业务的机会，就像我在之前的回答中说的，我们有两条生产线已完全认证，额外的生产线正在认证中。我们在产能爬坡上处于一半多一点的位置，但我们要充足的产能，我们可以制造更多产品。我们对此有合理的信心，但我们必须执行。这真的是一个通过为客户做出色工作来赢得业务的案例，出色的工作、出色的交付质量、响应能力等，并且成本非常有竞争力。所以我们享受竞争。
现有的供应商是一个非常好的供应商，与客户有着长期的关系。我们有信心能够继续增长该业务，因为业务非常强劲，而且我们表现非常好。我们认为这两点都对我们有利。
Steven Fox (Fox Advisors)：
太好了。这很有帮助。然后只是一个后续，关于美元/泰铢汇率问题，刚才报告的季度有0.09美元的拖累。关于本季度相对于90天前EPS拖累的情况有什么帮助吗？非常感谢。
Csaba Sverha (CFO)：
嗨，Steve。我是Csaba。是的。确实，汇率环境在过去几个季度一直不利。我们在上个季度指出了线下（Below the line）约300万美元的拖累。在毛利率方面，我们也一直看到不利的逆风。基于我们现有的对冲计划，我们继续预计进入第三季度会有大约相同的影响。显然，我们没有预测任何关于重估和线下的情况，但我们确实预计毛利率会有大约20-30个基点的逆风。尽管如此，显然，即使在过去几个季度，我们也能够实现毛利率的轻微改善，因为我们推动了持续的经营杠杆。
我们希望能通过控制运营支出（OPEX），在经营杠杆中抵消大部分汇率逆风。随着我们营收顶线的增长，我们应该看到营业收入上的持续经营杠杆。除了基于我们现有的对冲计划提供的颜色——即我们预计毛利率将面临与上一季度类似的逆风——我们不对汇率做任何指引。
Steven Fox (Fox Advisors)：
太好了。非常有帮助。谢谢。
Csaba Sverha (CFO)：
不客气。
操作员：
谢谢。我们的下一个问题来自Rosenblatt Securities的Mike Genovese。请继续。
Mike Genovese (Rosenblatt Securities)：
太好了。谢谢。祝贺创纪录的业绩。也许我的第一个问题更像是一个评论，但我认为如果你把Ciena的业务算在DCI里，你会发现你们电信业务的大部分增长是由DCI驱动的，而且你们有一个巨大的DCI环比增长季度。这只是一种细分的事情。对此有什么想法吗？
Seamus Grady (CEO)：
是的。我认为这相当准确。DCI对我们一直非常强劲。增长不仅仅是DCI，但主要是DCI。它一直非常好，并且在继续增长。需求看起来非常持久。而且不仅仅是Ciena。它是跨越多个客户的。
Mike Genovese (Rosenblatt Securities)：
是的。你能提供任何关于数据中心侧或数据通信侧的细节吗，也就是在800和1.6的组合之间，无论是组合是什么还是趋势是什么，其中一个比另一个增长得更快吗？关于这方面你能告诉我们什么吗？
Seamus Grady (CEO)：
并没有特别的。我的意思是，主要是每通道200G，几乎全是每通道200G，1.6T和800G。两者之间的确切组合，我们并没有真的……我不会说我们不在乎，但我们并没有投入大量的思考，因为这真的是我们客户做出的决定。关于为什么客户想要800G（每通道200G）对比1.6T（每通道200G）的确切取舍，我们并未参与其中。但我们在用我们要的组件生产一切我们能生产的东西，需求依然非常强劲。但同样，1.6和800G之间的组合，我们没有放太多重点，因为它对我们来说不那么重要。它们都在同一条生产线上生产，是非常相似的产品。
Mike Genovese (Rosenblatt Securities)：
是的。我想这是最后一个问题。在数据通信方面，既然你们预计本季度会有环比增长，你们通常不会指引超过一个季度。但你们会（预期）持续超过一个季度的环比增长吗？你们对数据通信有多久的能见度？
Seamus Grady (CEO)：
嗯，我会说我们有相当好的能见度。目前的能见度，肯定是我经历中看得最远的。我想我们现在的能见度比以往任何时候都高。就像你说的，我们一次指引一个季度，但我们非常乐观。我们正在增加产能。正如Seamus（注：可能是指自己之前的发言或口误）在备注中提到的，我们正在将Pinehurst园区的办公空间和仓储空间转换为生产空间。我们正在加速建设我们的200万平方英尺的10号楼。在我们的Chonburi园区，到今年年中，即6月，我们将完成25万平方英尺。然后这200万平方英尺的余额可能会在2026年初，2026年1月、2月准备好。我们正在研究其他扩大产能的方法，可能会在下一次财报电话会议上讨论。
但我们正在进行一系列活动，应该有助于我们增加额外的产能。所以，Mike，我们对面前的需求感到非常兴奋。我会说这是一个非常激动人心的时刻。当你看到我们的客户正在发生什么以及他们需要Fabrinet做什么时，现在是一个很好的位置。我们对此非常兴奋。
Mike Genovese (Rosenblatt Securities)：
好的。非常感谢。感激不尽。
Seamus Grady (CEO)：
谢谢，Mike。
操作员：
谢谢。我们的下一个问题来自Needham的Ryan Koontz。请继续。
Ryan Koontz (Needham)：
太好了。谢谢。感谢更新10号楼的里程碑。如果你们能分享更多关于这一过程进展的细节，该设施在建设方面处于什么状态，以及在采购所需的所有材料以及装备大楼的客户方面你们处于什么位置，以及2026年剩余时间的过程是什么样的。谢谢。
Seamus Grady (CEO)：
所以我们正在顺利进行中。我几周前去过那里。进展顺利。这座建筑是一座非凡的建筑，完工后将是一个真正的展示窗口。200万平方英尺，这是一个很大的工厂。是个大工厂。但我们正在顺利进行。在建造工厂的材料可用性方面，我们没有遇到任何延误或类似的事情。进展非常、非常好。就像我说的，到6月底我们将有大约25万平方英尺完工并准备搬入。这大大提前了整个工厂的完工时间表。然后工厂的其余部分将随着我们全年的推进而完工。我认为我们可能会在2027年1月、2月接管工厂的其余部分（注：此前提到2026年初，这里修正为2027年初，需注意原文的时间线可能是口误或具体分期交付）。进展非常顺利。
关于消化工厂的客户需求。同样，我们不要求我们的客户做出硬性承诺。我们必须在需求之前就有产能到位。这就是为什么我们行动如此迅速。我们看到来自客户的强劲需求和不断增强的需求。所以我们会把工厂建起来。对于我们填满工厂的能力，Ryan，我们会说我们是乐观的。当我们建造8号楼时，它是55万平方英尺，我们很快就填满了。9号楼是100万平方英尺，几乎满了。所以我们要对10号楼相当乐观。我们在同一个园区还有建造11号楼和12号楼的空间。所以在产能方面我们要很长的跑道。
Ryan Koontz (Needham)：
非常有帮助。感谢这些细节。谢谢。
Seamus Grady (CEO)：
没问题。谢谢，Ryan。
操作员：
谢谢。我们的下一个问题来自Northland Capital Markets的Tim Savageaux。请继续。
Tim Savageaux (Northland Capital Markets)：
嘿。下午好，也祝贺我这边的结果。
Seamus Grady (CEO)：
谢谢，Tim。
Tim Savageaux (Northland Capital Markets)：
有几个问题。首先，我想继续关于产能方面。所以当你想要增加那25万平方英尺时，我想在这个时间点，既然它很快就要上线了，我不知道这是不是指收发器还需要几个季度，还是你们知道那部分产能将去向何处？有什么细节说明是什么推动了这次提前（Pull in），是否有任何特定项目在推动这一点？顺便问一下，同样关于产能，我想知道你是否能在增加25万平方英尺的背景下量化一下Pinehurst的重新利用规模。我假设它比较小，但那方面有任何信息吗？看起来你们正在增加，大概3亿美元的年营收产能加上Pinehurst。
只是想知道我们是否对那去向何处有更多能见度。谢谢。
Seamus Grady (CEO)：
是的。所以我一会儿会让Csaba介绍Pinehurst的产能增加。是的。Chonburi，正如你所说，我们正在提前25万平方英尺。这比原计划提前了6-8个月。有几个客户，Tim。我们不想在这里把它们全部量化，但这确实是几个驱动因素。同样，我们的电信业务非常强劲。不仅仅是DCI。是DCI，但不仅仅是DCI。在电信领域还有一些额外的新业务和新客户赢单我们在做。数据通信，是我们主要客户的增长，也是我们对自己赢得其他新数据通信客户能力的信心，包括商用和超大规模直供。我们的整体业务，Tim，非常强劲。我们来自客户的需求状况非常强劲。
对我们来说，增加这种产能是一个相对容易的决定，因为我们增加产能的方式，我们的资产负债表非常强劲。如你所知，我们有非常强劲的资产负债表。我们能够在零债务的情况下建造这些建筑并增加这种产能。所以我们的下行风险非常小。当我们建造10号楼时，我不知道，大约是1.3亿美元的资本支出。如果我错了，Seamus（此处可能指Csaba或口误）可以纠正我，但1.3亿美元的资本支出，将增加200万平方英尺以及额外的产能——取决于组合，但我们过去说是25亿（注：原文此处可能指营收容量），鉴于我们目前看到的组合，现在可能略高于这个数字。所以上行机会是巨大的。
这就是我们可以从该业务中产生的营业利润。下行风险非常小。对我们来说，建造一个没有像我们要的那样快被消耗掉的工厂的下行风险大概是15个基点，大概是这样，全年的基础。所以15个基点的毛利率逆风。因为我们要强劲的资产负债表，以及我们能够以这种非常高效、无债务的方式建造这些，下行风险非常小。上行机会巨大。所以对我们来说，增加这种产能是一个相对容易的决定。再加上，我们的投资资本回报率（ROIC）约为40%。所以真的，对我们来说最好的回报就是增加产能，用能够为我们的行业产生超额利润和超额回报的新业务来填补这些产能。
对我们来说这是一个相对直接的决定，Tim。
Tim Savageaux (Northland Capital Markets)：
太好了。谢谢。如果我可以跟进一下，当你提到业务需求方面的强劲时，听起来当你经历了本季度并进入新的一年时，这并没有真正改变。但考虑到你们的指引和HPC爬坡的锐利程度，虽然你说你预计电信会增长，但在环比基础上似乎只是轻微增长。而且相对于你们刚刚在季度发布的非常强劲的业绩。我想，第一，我的解读对吗？第二，如果我确实正确地分析了各个部分，你是否将其归因于任何特定的东西，客户的季节性，或其他任何东西？谢谢。
Seamus Grady (CEO)：
抱歉，Tim。我没听懂问题。你是在解读什么？我漏掉了问题。
Tim Savageaux (Northland Capital Markets)：
只是你的分部指引。基本上，我是说随着HPC可能在本季度再增加一大块，虽然你在谈论电信和数据通信的增长，但在你对3月份的预测中，环比增长似乎比你在12月份看到的要慢得多。
Seamus Grady (CEO)：
好的。我明白了。是的。我想我会让Csaba Sverha补充一点色彩。但我认为我们的HPC增长，并不是直线增长，因为我们要处理一些新产品，它们并不总是增长。我会说增长有点块状（Lumpy）。所以HPC不一定会呈直线增长。它看起来像一条漂亮的直线，但实际上，我们只有两个数据点，两个季度的营收。正如大家所知，两个数据点构不成趋势。所以我们要等到我们积累了更多一点的HPC经验。然后也许我会让Csaba Sverha谈谈电信和数据通信，以及你关于Pinehurst产能增加的问题。
Csaba Sverha (CFO)：
所以Tim，嗨。让我给你一些关于指引的提示。正如我们提到的，除汽车外，我们预计所有板块都将增长。所以HPC，我们上个季度有大约7000万美元的环比激增。所以在那个空间不会以那种速度增长。但我们确实预计该领域会有两位数的增长。在电信领域，我们预计DCI的增长将快于过去季度的表现。所以这种强势延续到了我们的第三季度。我们也预计数据通信会增长。这就是我们在这个阶段能提供的色彩。汽车可能会以与上一季度类似的方式下降。
关于Pinehurst园区，回答你之前的问题，我们能够创造大约12万平方英尺的空间，或者将办公室和仓库空间转换为生产空间。几年前，我们能够收购一块相邻的土地，该土地位于我们可以建造办公楼但不允许建工厂的区域。所以我们能够转换现有园区的一些办公室和生产空间。这加起来大约是12万平方英尺，如果你再算一下，这在很大程度上取决于组合。这应该给我们超过1.5亿美元的营收上行机会。同样，这受组合驱动。
所以总的来说，就客户对额外空间的需求而言，显然Pinehurst从这个角度来看是首选，因为我们的许多传统客户都在那里，他们希望在Pinehurst拥有更多空间。因此，我们正在尽最大努力满足所有这些要求。
Tim Savageaux (Northland Capital Markets)：
太好了。只是非常快地问一下，Pinehurst的增加，是与10号楼年中提前的时间线相同，还是现在正在发生，或者是对此有任何评论？
Csaba Sverha (CFO)：
是的。它正在发生。是的。正在发生。Seamus在园区里已经没有办公室了。所以我们过去常常开玩笑说，下次他来Pinehurst时，他将不再有办公室了。所以这发生得相当迅速。
Tim Savageaux (Northland Capital Markets)：
非常感谢。
Seamus Grady (CEO)：
谢谢，Tim。
操作员：
非常感谢。这将结束我们的问答环节，我将把电话转回给Seamus做结束语。
Seamus Grady (CEO)：
感谢大家今天参加我们的电话会议。我们对我们出色的第二季度业绩以及整个业务的持续势头感到非常满意。我们乐观地认为，随着我们扩大强大的市场地位，我们可以交付一个非常强劲的第三季度。我们期待在未来与你们交谈，并期待见到你们中那些将在本月晚些时候参加Cisco HANA会议以及下个月在洛杉矶参加OFC会议的人。再次感谢，再见。
操作员：
至此，我们的会议结束。感谢大家的参与。你们现在可以断开连接了。