$国泰集团(SH603977)$

含能材料产线投产在即，开启第二增长曲线，仅10xpe左右的正宗军工股。

公司位于九江的含能材料生产线项目，第一条产线（001线）预计在2025年9月建成投产。

1、稀缺性与高壁垒： 含能材料是弹药的核心，生产牌照壁垒极高，国泰集团是新中国成立以来仅有的两家获牌单位之一，也是唯一的上市平台。

2、需求迫切： 当前国内外战备和补库存需求旺盛，含能材料是制约弹药厂接单的最短板环节。

3、业绩弹性： 该项目达产后预计新增年均净利润近4亿元，而公司原有主业利润水平约3亿元。一期投产是业绩兑现的起点，将驱动市场对公司进行价值重估。