$税友股份(SH603171)$ 税友股份25中报业绩点评：AI投入加大，产品和商业化加速

25H1，公司实现收入9.2亿元，yoy+13.3%；实现归母净利润0.71亿元，yoy-19.5%。Q2单季度，公司实现收入4.7亿元，yoy+4.8%，实现利润0.46亿元，yoy-16.6%。业绩符合预期。

按照业务口径，25H1公司B端收入6.2亿元，yoy+12%，G端收入3亿元，yoy+16.6%。Q2单季度收入增速4.8%，主要受G端收入下滑的拖累。

25H1公司实现毛利率59.1%，同比-2pct。其中，B端业务实现毛利率71.1%。G端业务实现毛利率35%。

25H1AI投入显著加大，短期影响利润

25H1，公司销售费用1.5亿元，yoy+28.4%，研发费用2.25亿元，yoy+8.5%，但公司产品进展较快

AI产品商业化进展超预期

25H1，公司B端产品付费用户778万，较年初增加10%。