$青木科技(SZ301110)$ 青木科技25Q3业绩点评：盈利爆发凸显，双轮驱动成长韧性延续

＃公司发布25Q3业绩报，营收与利润双高增长：25Q3营收3.53亿元，同增33.73%；归母净利润2796万元，同增439.71%，扣非净利润同增1217.32%。主要源于品牌孵化与经销代理业务规模扩张，带动收入增长；扣非净利润增速高于归母净利润，表明主业盈利质量持续改善。25Q1-Q3营收10.21亿元，同增26.34%；归母净利润7962万元，同增10.22%，基本每股收益0.86元，同比提升10.46%。

＃盈利能力显著提升，产品、渠道结构优化。毛利率55.02%，同增5pct；净利率7.5%，同增5.63pct。销售费用率31.84%，同降6.2pct，主因业务更聚焦高毛利品牌（如Cumaludelab、Zuccari），推广投放更精准，且经销代理业务占比下降减少低效费用，对比去年同期高