$纳尔股份(SZ002825)$ 纳尔股份（002825）：CPO+IPO双引擎引爆估值重构，40亿市值剑指160亿！
核心逻辑：双王牌在手，戴维斯双击在即
1. 收购CPO核心资产，切入光芯片暴利赛道：公司拟收购上海菲莱测试，其作为半导体测试与代工龙头，2025年上半年实现净利润2293万，而行业标杆源杰科技同期净利润仅4500万，作为核心供应商的菲莱测试盈利弹性凸显CPO光芯片赛道的高景气与高毛利！虽业绩承诺2025年净利润不低于2800万，但随着半导体测试需求爆发及潜在产能释放，机构乐观预期其业绩有望突破8000万。参考光芯片设计领域300倍PE估值，菲莱测试作为细分赛道隐形冠军，给予200倍PE合理溢价，仅此项资产估值即可达160亿，远超当前公司40亿市值！
2. IPO影子股价值重估，独角兽股权躺赚超额收益：公司持有墨库新材料30%股权，后者作为数码应用行业独角兽，年营收10亿+、净利润1.5亿+，已完成IPO辅导，上市进入冲刺阶段！按行业平均100倍PE测算，墨库新材料上市后估值有望冲击150亿，公司所持股权价值将达45亿，接近当前公司总市值，相当于“买纳尔送独角兽股权”，安全垫厚到极致！
3. 估值洼地亟待填平，翻倍空间清晰可见：当前公司市值仅40亿，滚动市盈率仅24倍，显著低于半导体测试（平均60倍）、CPO（平均80倍）及IPO影子股（平均50倍）行业估值。随着收购落地与IPO推进，公司将实现“传统主业稳增长+新兴赛道高弹性”的双重驱动，估值体系有望从传统制造业向半导体+科技投资平台重构，160亿市值目标对应4倍上涨空间，现阶段正是布局黄金窗口期！
$腾景科技(SH688195)$