$青木科技(SZ301110)$
品牌代理运营商做自有品牌真的是咋插咋开花！若羽臣+青木
业绩拆分情况：
■25H1电商代运营3.00亿元/+7.2%，品牌孵化管理2.33亿元/+84.6%，经销代理0.95亿元/+11.9%，品牌数字营销0.13亿元/-45.1%，技术服务0.27亿元/-10.6%，品牌孵化与管理业务高增系珂蔓朵及意卡莉品牌贡献，电商代运营业务稳健增长系潮玩、户外等品类增长及新增合作品牌贡献，经销代理业务增长系宠物食品品牌Hills等贡献。
■分渠道：天猫代运营收入1.91亿元/+8.3%，占比28.6%；抖音品牌孵化管理收入0.95亿元/+144.6%，占比14.2%。
自有品牌情况：
■珂蔓朵（Cumlaude）：来自西班牙的女性私护健康品牌，21年公司通过总代形式将其珂蔓朵引入国内。25H1珂蔓朵收入同比增长70%+，久谦数据显示25H1珂蔓朵抖音增速达175%。珂蔓朵在天猫私处保养类中排名全品牌第二、中高端品牌线排名第一，在抖音私处保养的类中排名第四、中高端线排名第一。线下渠道端，珂蔓朵入驻了胖东来、调色师等。
■意卡莉（ZUCCARI）：1993年在意大利创立的自然膳食营养品牌，23年公司将其引入国内。25H1意卡莉同比增长超过95%，久谦数据显示25H1意卡莉抖音增速达230%。
资料来源：公司公告、久谦、财通证券研究所