极端气候减产，花椒价格暴涨，以下调味品公司或将受益

一、2025年花椒价格总体走势

价格大幅上涨，红花椒领跑

批发端：四川主产区红花椒批发价涨幅显著，特级茂汶花椒达80元/斤（同比上涨超30元），汉源花椒从48元/斤涨至近60元/斤，普通红花椒统货价格突破60元/斤。

产地收购价：四川鲜椒收购价从开市7-8元/斤涨至12-13元/斤（涨幅超50%），青花椒鲜果从5元/斤涨至8元/斤。

区域差异：云南大姚县红花椒8周内上涨31.82%，四川新都区红花椒同期上涨36.49%。

零售端暂稳，消费传导滞后

成都市场汉源特级大红袍零售价稳定在100元/斤左右，尚未明显波动，涨价压力当前集中于餐饮、加工厂等B端。

二、价格上涨的核心原因

主产区大幅减产

甘肃极端气候：占全国产量第二的甘肃产区（510万亩）遭遇倒春寒与干旱，红花椒减产约15%-30%，局部绝收，直接打破全国供需平衡。

全国性减产：四川攀西、陕西韩城等产区亦受干旱影响，2025年全国红花椒总产量预计缩减20%-30%。

种植成本持续攀升

人工成本：采摘成本达3元/斤鲜椒（占综合成本50%），因劳动力短缺和机械化程度低。

农资投入：化肥、水肥等直接成本上涨，种植环节综合成本达6元/斤鲜椒。

新兴需求激增

预制菜与复合调味品：麻辣味型渗透率提升，酸菜鱼、自热火锅等品类推动花椒需求增长15%，保鲜花椒使用占比升至35%。

深加工领域：药用提取（花椒素、多酚）和日化产品（精油）需求年增18%，占消费总量12%。

三、未来价格走势预测

短期（2025下半年-2026年）：高位震荡

减产效应叠加库存消化周期，红花椒价格将维持60-80元/斤区间，优质品种（如茂汶花椒、韩城大红袍）溢价或超30%。

青花椒因供需相对平衡，涨幅有限，可能稳定在40-50元/公斤。

四、直接受益领域：花椒深加工与原料供应

晨光生物（SZ300138）

受益逻辑：作为全球植物提取龙头，公司花椒提取物（花椒油树脂、精油）广泛应用于食品、医药及日化领域。花椒原料涨价推动提取物产品同步提价，且高附加值业务（如花椒素药用提取）毛利率有望提升。

风险提示：原料成本占比高，若持续涨价可能挤压短期利润。

仲景食品（SZ300908）

核心业务：主打花椒油、花椒调味酱等系列产品，原料成本中花椒占比超30%。

受益逻辑：通过提价（如2025年部分产品提价10%-15%）及高端化（推出超临界CO₂萃取花椒油）传导成本压力，同时品牌溢价能力较强。

产能布局：在河南西峡基地扩产花椒油生产线，强化供应链控制。

二、间接受益：调味品与复合调料企业

天味食品（SH603317）

关联业务：火锅底料、川味复合调料（如麻辣香锅料）中花椒成本占比约20%-25%。

受益逻辑：行业性涨价背景下，公司可通过产品升级（如“好人家”高端系列）和渠道控价消化成本压力。同时，花椒涨价可能加速中小调味品企业出清，提升龙头份额。

渠道优势：B端餐饮客户占比超40%，对涨价接受度较高。

安琪酵母（SH600298）

间接关联：旗下调味品子公司（如“安琪味业”）生产花椒调味盐、复合腌料等，花椒成本占比约15%。

受益逻辑：依托渠道复用与成本分摊能力，可通过配方微调（如降低花椒比例）或推出非椒香新品对冲风险，同时受益于调味品行业集中度提升。

$仲景食品(SZ300908)$ $天味食品(SH603317)$ $晨光生物(SZ300138)$

（免责声明：本文基于公开信息整理，不保证准确性或完整性，对依据本文操作导致的损失不承担责任。内容仅为作者观点，不构成任何投资要约，市场有风险，决策需谨慎。）