$东方电缆(SH603606)$ $大金重工(SZ002487)$ $海力风电(SZ301155)$
❗️【天风电新】风电再更新（3）-0929
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1、【风电】
和其他细分赛道比，估值性价比非常好：
1）不考虑涨价（其实海外不少订单涨价）和运输船下水降本，龙头对应明年15-20X；
2）盈利向上的期权： 出海占比提升+运输船下水单吨净利或超预期。更重要的是#这些公司展望2027年，利润有望加速（特别是出海打开了空间）。
个股层面：
除了前期的【大金】、【海力】、【金风】、【运达】；当前时间点：【东缆】有望25Q3迎拐点、【明阳智能】有望26Q1迎拐点，都是明年的重要品种。
其中，我们对【东缆】：市场认为miss了三年，三季报兑现概率不高。这里的预期差就挺大，一旦三季报beat，很容易和# 国内深海规划、海外双M订单迎来共振。
还是那句话，27年很重要，东缆27年海外交付大头，也是自有船只第一年出海，我们预计类似25-26年的大金，业绩会持续beat。
也就是说如果25Q3一旦beat，类似20Q2第一个季度出业绩，连续两年beat。