$金安国纪(SZ002636)$ $建滔积层板(01888)$
戴维斯双击，量价齐升，高景气度
【再度强 Call#金安国纪】AI 虹吸+缺货双重驱动，CCL涨价不轻言顶！
近期 PCB 行业调研信息更新：
1、非AI用CCL周度调涨。当下因玻纤布、铜箔、树脂持续涨价以及 AI 产能挤占，非 AI 领域用类 CCL 厂商#按周度向下游报价跳涨，PCB厂商议价能力非常弱，只能被动接受，并努力向下游传导，现部分客户也已经意识到原物料的短缺形势。
2、#今年因CCL缺货导致中小PCB厂商停产的情形恐会发生！某百亿规模 PCB 厂商表示：当下 CCL 货源供给紧张，中大型PCB 厂商均争抢拉货进库，今年部分中小厂商虽然能接到订单，但将因货源枯竭交付困而停产倒闭，该情形发生可能较大。
#重视此轮CCL周期大级别涨价的持续性！公司指出今年CCL涨价将贯彻全年，逐季向上，【保持周度变动且短期易涨难跌】，与 PCB 产业调研互相印证。Q2有望继续保持满载叠加涨价因素，H2有约20%的新增产能和玻纤布自供产能开出。目前公司玻纤布自供率50%以上，这意味着涨价对于公司利润贡献将具备非常大的弹性空间。
#市值仍有一倍以上的向上空间。26-27年保守预计17e、25e利润，当下对应估值仅14/9x PE（同行估值30xPE以上）。
风险提示：涨价不及预期，扩产不及预期。