欧洲塔桩市场供需情况梳理

中泰电新欧洲海风欧洲塔桩市场供需情况梳理

$大金重工(SZ002487)$ $海力风电(SZ301155)$ $天顺风能(SZ002531)$

一、核心背景：欧洲海风全面加速，开启国内风电出海大周期

政策驱动：欧洲各国以能源安全自主为核心，加速清洁能源投资，海风为核心抓手；欧盟清洁能源战略、英国风电关税取消、AR7/AR8 项目加速启动，核心解决缺电及能源对外高依赖问题。

产业影响：欧洲海风落地将持续释放国内塔桩、风机零件、海缆等环节企业订单与业绩，2026 年起季度维度可看到业绩兑现（2025Q4、2026Q1 国内企业对欧发货已明显提升）。

行业定位：风电板块站在新一轮出海大周期起点，估值与业绩将迎来系统性重塑，参考光伏、储能出海逻辑，风电将从 “小行业” 成长为持续兑现业绩的大行业，同时亚非拉陆风、东南亚海风将成为后续出海新增量。

市场空间：欧洲塔桩市场中期规模接近千亿级，单吨价格远高于国内（国内约 1 万 / 吨，欧洲 2-3 万 / 吨），供需缺口下后续项目或存在涨价预期。

二、市场格局：本土厂商垄断被打破，中国企业卡位头部

1. 欧洲海风基础结构占比

单桩为绝对主流，2022 年以来占比94%，导管架基础仅占5%。

2. 市场份额演变

2018-2020 年：欧洲本土厂商 Sif、EEW 垄断市场，合计占比90%，德国 Steelwind、丹麦企业等合计占 10%；

2022-2025 年上半年：大金重工强势切入，与 Sif 合计占据欧洲单桩签单 **50%** 份额；

当前：大金重工欧洲市场份额达30%，成为亚太地区唯一实现批量出口欧洲的塔桩供应商。

三、供需测算：本土产能缺口显著，结构性紧张加剧

1. 欧洲本土产能现状与扩产

当前总产能：约100 万吨，其中 Sif、EEW 各 20-30 万吨，Steelwind、Navia 等企业产能分散（10-20 万吨 / 家）；

规划扩产：Sif 扩产 20 万吨、EEW 英国工厂扩产 40 万吨，扩产后理论产能163 万吨；

扩产问题：产能爬坡慢、设备故障、工人纠纷等导致扩产不及预期，部分企业已签订单因产能不足被业主取消。

2. 2026-2030 年供需缺口测算

需求端：Wind Europe 保守预期年均装机 7GW，单 GW 对应单桩需求 20 万吨，年需求约140 万吨；

供给端：按 80% 产能利用率计算，扩产前有效产能 82 万吨、扩产后 130 万吨；

核心缺口：扩产前缺口58 万吨，扩产后仍有10 万吨缺口，且后续存在缺口扩大趋势。

3. 缺口扩大的核心因素

欧洲本土仅能生产直径 11-12 米单桩，而海风发展需更大直径产品，国内企业可生产 16 米超大型单桩；

装机节奏若超预期、深远海发展推动单桩用量提升，将进一步拉升需求；

欧洲本土老旧产能无法满足新项目交付需求，出现既有订单转单现象。

4. 扩产周期：本土扩产难度大，周期远超预期

欧洲塔桩企业规划扩产周期3-5 年，但受工人磨合、产线调试、技术工人紧缺等影响，实际周期更长，为国内企业卡位提供长期窗口。

四、核心机会：国内企业成本优势显著，承接欧洲订单外溢

1. 欧洲本土订单外溢已成事实

头部厂商 Sif 在手订单 50 余万吨，但当前有效产能仅 20 余万吨，扩产后 40 万吨仍无法覆盖订单需求；

EEW 英国工厂因产能不及预期，其承接的英国 Hornsea 3 项目单桩订单已转至国内厂商及其他欧洲企业。

2. 国内企业核心成本优势（完全覆盖海运费差额）

3. 国内企业降本新增量：自建船运队，单吨运输成本比第三方低40%，且运输自主可控。

五、企业格局：大金重工绝对卡位，海力 / 天顺迎 0-1 突破

1. 大金重工：欧洲市场绝对龙头，一体化能力突出

（1）订单与业绩：量价齐升，业绩增速确定

在手海外订单超100 亿元，2026 年新增订单预期高；

2025 年业绩 10 亿 +（交付十几万吨），2026 年交付 20 余万吨，未来 2-3 年达 30-40 万吨，业绩有望从 10 亿级升至40-50 亿级；

欧洲单桩单吨价格最高达 5.36 万元，较此前高端项目提升近 80%。

（2）核心竞争力：产能、交付、技术、服务全方位领先

产能全球布局：国内蓬莱基地 30 万吨、曹妃甸一期 50 万吨（2026 年大批量开工，可产 16 米单桩）；欧洲丹麦、德国、西班牙布局码头，规划 50 万吨总装产能；

交付能力：自建特种运输船队，德国 / 波兰布局码头 + 合作产能，形成 “国内造大段 + 欧洲总装” 模式，采用 DAP 目的地交货模式，剥离业主运输 / 交付风险；

技术认证：全球唯一获 CDPSEA A 等级认证的海风基础企业，通过 SBTi 碳减排审核，突破欧洲绿色贸易壁垒；

先发优势：2018 年建欧洲销售团队，2022 年实现订单 0-1 突破，较国内同行早数年完成欧洲业主资质审查；

一体化服务：具备 “制造 + 运输 + 安装 + 码头运营” 一站式能力，为业主全流程配套。

（3）未来利润增量：2026 年自有运输增厚利润，2027 年造船、母港服务贡献弹性，2028 年海上安装施工落地。

2. 海力风电、天顺风能：2026 年有望实现欧洲订单 0-1 突破

海力风电：国内产能超 100 万吨，参与英国 AR7/AR8 项目、德国海风项目投标；

天顺风能：国内产能超 100 万吨，德国布局 50 万吨产能基地（设备进厂调试），国内 + 海外工厂均进入英国 AR7 项目白名单。

六、核心结论

欧洲海风塔桩市场供需缺口长期存在，本土扩产难度大、周期长，订单外溢为国内企业带来确定性出海机会；

国内企业凭借成本优势、产能优势、产品技术优势，成为欧洲塔桩市场核心补充，行业将迎来数年业绩兑现期；

企业层面，大金重工为绝对卡位龙头，订单、业绩、产能均进入加速期；海力风电、天顺风能 2026 年迎订单突破关键节点，具备业绩弹性；

塔桩是海风施工最早期环节，确定性最高，是欧洲海风出海最核心的受益板块。