打新策略！飞速创新！
大家晚上好~
昨天我们刚刚讲完广合科技
今天继续来讲本轮的第二只新股
它就是飞速创新，也是本轮唯一首次上市的新股
一：公司介绍
老规矩，先来看看公司是干什么的，
以及行业地位和赛道景气度如何？
飞速创新成立于2009年4月，
公司有四大核心产品分别是：
高速光模块，交换机，网络设备，光纤跳线
总共超过12万个SKU，内地拥有260项专利
海外有91项，是一家硬科技的制造企业！
完美符合，当下AI时代，企业对于网络带宽和速度的需求
并且采用线上DTC模式经营（跳过所有中间商，直接面对客户）
是一家针对企业级网络解决方案提供商，
专注为全球企业提供一站式网络硬件、系统软件与运维管理服务。
并且它的客户质量非常高！
服务超过200个国家地区，超50万客户！
全球6成以上的世界五百强企业都是它的客户！
客户的粘性还很强，25年前三季度留存率达到93%
招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，
以2024年的收入计算，
飞速创新是全球第二大线上DTC网络解决方案提供商，市场份额为6.9%。
看完了以上的信息，一句话来概括：
飞速是一家有着硬实力的企业网络管家！
并且靠着技术壁垒，赚着全球巨头企业的钱，
这是妥妥的行业龙头！
第二:财务情况
我们来看看，这位行业龙头的财报情况如何
财务数据显示，2022年至2024年各期期末，
飞速创新营业收入分别为19.9亿元、22.1亿元及26.1亿元，
复合年增长率为14.6%；2025年前三季度，
其营业收入进一步增至21.7亿元，同比增长11.3%。
营收部分可以说是稳步增长了，不错
再来看看赚到了多少钱?
报告期内，其净利润分别为3.6亿元、4.5亿元及4.0亿元，
对应的净利率分别为18.3%、20.6%及15.2%；
2025年前三季度净利润为4.2亿元，同比增长20.6%，净利率为19.4%。
同期，其毛利分别为9.0亿元、10.9亿元及13.0亿元，
复合年增长率为20.3%，对应的毛利率分别为45.4%、49.3%及50.0%；2025年前三季度毛利达11.4亿元，同比增长14.8%，
毛利率提升至52.5%。
可以看到，不仅是营收，毛利和利润都在增长，
实现双重增长，这部分也相当优秀
另外按地区划分，该公司收入主要来源于海外。
2025年前三季度，其在美国、欧洲、亚洲（不含中国）、
大洋洲收入占比分别为54.2%、28.4%、9.2%、3.1%，
中国内地收入仅占2.1%。
全球化战略布局，近年来出海是个好方向，这个不必多说，加分！
而且公司现金流很充裕，现金储备有8.8亿！
负债水平低，流动资产净值11.7亿
财务状态还挺健康的
整体的财务情况，总结一下：
飞速创新，目前处于营收于利润双增长的路上！
并且海外布局完善，公司现金流健康，
财务这一块没啥问题
第三，IPO上市情况
1.发行规模：拟全球发售4000万股H股，其中香港公开发售占10%
400万股，按照每手100股计算，折合公开发售40000手
国际发售占90%（3600万股）
2.价格：每股招股价区间为35.20港元至41.60港元，每手100股，一手入场费约4201.95港元。
预计最高集资净额约16.56亿港元（全数行使超额配股权后）。
3.上市市值：结合其前期股权结构（上市前总股本为3.6亿股），发行4000万股后，上市总股本扩大为4亿股。
按35.20至41.60港元的招股价区间计算，对应的上市总市值约为140.8亿港元至166.4亿港元。
4.保荐人情况：中金公司（CICC）、中信建投国际、招商证券国际担任联席保荐人。
5.基石投资者：阵容坚实，已引入Hao Fund、WT Asset Management、深创投（SCGC）、聚鸣投资、凯丰等多家知名机构作为基石投资者。
基石认购总金额约9022万美元（折合约7.04亿港元）。
若按41.60港元的最高发售价计算，基石投资者将认购的发售股份占本次全球发售股份总数的约42.3%。
募集资金用途：主要用于技术研发（重点关注微型/低功耗等下一代高速通信技术）、优化全球物流与仓储体系、推进业务平台数字化升级及补充营运资金。
上市情况总结一下，三大巨头联席保荐，基石阵容可以称得上坚实
货也不少，唯独是首次上市，缺少A股作为价格锚定，
股价有点小贵~
第四：申购建议
这里和大家插一个全网博主都极少提到的内容
并且在财报中也并不会体现出来
就是飞速创新曾经两次申报IPO却现信披矛盾，
保荐、审计机构一同被罚！
飞速创新曾计划在A股上市。
2022年7月，飞速创新首次预披露IPO招股书，
目标板块为深市主板。随着全面注册制实施，公司IPO申请平移至深交所。经两轮问询回复后，2024年5月，该次首发申请以公司撤回申报材料告终。
飞速创新的深市主板申报材料报告期覆盖2019年1月至2023年6月，
与港股主板招股书往绩记录期间存在重叠，但披露的信息频现矛盾。
简单来说就是：两次申报IPO披露的信息频繁“打架”
这一点值得大家注意！
但是结合前面三点的分析，我觉得飞速创新无论是从
行业赛道，市场地位，财务报表，上市情况来看
都是一家不错的公司，应该有不错的涨幅
所以申购建议是：申购一手
另外本次国民技术放弃打新！
原因如下：
AH二婚股折价60%，赛道一般，双业务布局看不懂。
在安全芯片领域的积累和高端MCU产品的突破上，
但技术的商业转化仍处于早期阶段，尚未体现在盈利能力中。
双主业布局增加了经营复杂度，也加重了资金压力。
所以，放弃申购国民技术
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