打新策略！凯乐士科技！
大家下午好
本轮新股，我们已经讲完了四只
其中的三只可以参与打新申购，国民技术不打
对文章感兴趣的朋友，可以翻看过往的文章
那今天来讲讲本周的最后一只新股--凯乐士科技
一，公司介绍
依旧老规矩，一起来看看公司的业务情况，赛道未来以及行业地位如何？
凯乐士科技是国内领先的综合智能场内物流机器人提供商，核心围绕三大产品线打造全栈式解决方案
什么是场内物流机器人？和咱们春晚看到的宇树人形机器人有什么不同？
这重点就在于，场内物流这四个字上！
它是给仓库和工厂提供，存取，搬运，分拣全流程全自动解决方案
与现在大热的人形机器人走的不一样的道路，是专注于快速商业化的路径
它有三大核心产品分别是：
多向穿梭车机器人（MSR）：公司核心技术壁垒产品，实现高密度仓储存取，空间利用率较传统平库提升 50% 以上
自主移动机器人（AMR）：覆盖搬运、叉取等场景，适配柔性化生产物流需求，不用更改设施，十分灵活
输送分拣机器人（CSR）：满足高速、高精度的物料分拣需求，24小时工作，每小时处理千件货物，高度提升效率
是国内少数掌握全栈式智能场内物流机器人技术的厂商，
核心产品拥有数十项发明专利，技术能力获国际认证
看来业务情况还不错，并且赛道也非常符合国家政策
智能场内物流赛道，正处于政策与需求双驱动的高增长通道！
赛道景气度可以给个优秀，国外亚马逊也正在投入这一块市场
再来说说行业地位，靠着三样核心产品
按 2024 年收入计，公司位列中国前五大综合智能场内物流机器人企业第 5 名，市场份额 1.6%
股东阵容豪华，引入顺丰控股、中金资本、招商局集团等知名产业方与机构投资者。
基本情况还不错，业务符合未来趋势，赛道具有政策和热点，市场份额不算龙头，但也是头部，股东和客户资质相当优秀！这里可以酌情加分~
二，财务情况
看完基本信息，再来看看他的“钱袋子情况”
财务方面，可圈可点，有好有坏
先说下好的地方！
公司现在是处于增速阶段，
虽有波动，都依然稳步增长
25年前三季度收入有5.52亿，同比增长60个点
23年虽然有所下滑，但24年业绩也是超过过去两年！
并且25年业绩有望破新高！超越去年！
因为订单储备众多，截至25年底，还有22亿左右的订单，等待交付
毛利率稳定在15%~17%区间
那讲完了优点，再说说缺点
凯乐士科技它的财务缺点，就像大部分科技成长股一样
还没完全进入盈利状态，
22年-2.1亿，23年-2.42亿，24年-1.78亿
22年到24年是累计三年亏损6.3亿，
不过所幸是和营收一样，亏损正因营收增速而收窄
25年前三季度，经调亏损是1375万，同比下降了70%
但现金储存只有1.1亿，总流动负债是29.2亿
但是其中赎回负债是18.46亿，不用太紧张
这个赎回负债，上市后就会解决，打新的同学不必看这个
（科普下：等于是早期投资人，投了1000万给公司，投资人在公司未上市之时，有权利按本金+10%年化赎回，当公允价值到一亿后，公司财务上会体现新增9000万负债，但上市公司这笔钱，不用自己掏，解禁期过后，投资人都会择机在二级市场套现）
上述不影响打新，相当于公司的负债只有14亿左右
看完基本财务情况，来小总结下
公司财务喜忧参半，好的是营收增长，毛利稳定，亏损正在减少，
拐点将至！
缺点也很明显，成长企业，还在吃现金，需要上市冲一波
有潜在的风险，
三，上市情况
发行规模：全球发售3679.8万股H股，其中香港公开发售占10%（367.98万股，按照每手200股计算，折合公开发售约18399手），国际发售占90%（3311.82万股）
2.发行价格：每股招股价介乎16.40港元至20.40港元，
每手200股，一手入场费约4121.15港元。预计最高集资额约7.51亿港元。
3.上市市值分析：根据最新数据，按发行价区间计算，上市后的总市值约为70.17亿港元至87.29亿港元。
基石投资者：无基石，可能出妖？
募集资金用途：按净额计，约24.5%用于推进多向穿梭车（MSR）、自主移动机器人（AMR）等核心机器人产品线；约20.5%用于底层技术（如数字孪生、大模型及结合AI的机器人技术）的研发；约25.0%用于扩大产能及提升制造能力；约20.0%用于支持全球市场扩张战略；剩余约10.0%用作营运资金及其他一般公司用途。
上市进程：于2026年3月16日至3月19日招股，预期定价日为3月20日，预计将于2026年3月24日正式在港交所主板挂牌上市，股票代码02729.HK。
这上市情况也是可圈可点，风险在于无基石，优点在于有绿鞋
个人感觉，会有庄来玩的机会哈
四，申购建议
来了来了，把所有的信息一起来看下
机器人细分领域的头部，排在全国第五，
这个行业我查了下，国内应该有100家
可以说是头部了，但它还在亏损缩小中
说明市场很小，但是政策大力扶持，属于蓝海企业
行业赛道有炒作空间！
财务方面，喜忧参半，尚未盈利，但正在往拐点前进
感觉应该不远了，距离盈利拐点
上市情况虽然没有基石，但有绿鞋，而且股东背景强大
总的来看，还是有吸引力的，毕竟是国家推动企业
而且总体情况来看，有概率会有庄来玩
申购建议：现金摸一摸，资金大大的不止一手
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