$奥特佳(SZ002239)$ 002239奥特佳投资价值分析

一、主营业务

奥特佳新能源科技股份有限公司建立20多年以来，始终专精于汽车热管理系统的各类终端核心产品及高附加值关键零部件业务，是欧美多家国际主流汽车制造商的重要原始设备（OE）供应商及汽车后市场服务商。

公司的产品线主要包括：

汽车空调压缩机：作为传统优势领域，奥特佳是世界最大的涡旋式汽车空调压缩机生产商之一，这类压缩机因其效率、功耗、降噪等方面的优势，尤其适合新能源汽车。

汽车空调系统及部件：公司已成功从单一压缩机供应商向热管理系统集成商战略转型，产品包括空调系统总成等。

储能电池热管理设备：公司拥有相关技术（例如水冷技术），主要应用在锂电等领域。但值得注意的是，该项业务近年盈利能力堪忧。

二、行业地位与同业对比

奥特佳在国内汽车热管理行业中拥有显著地位，但也面临激烈的市场竞争。

国内龙头，全球前列：公司是中国汽车热管理产品领域的自主品牌龙头企业，市占率、销售收入等均排名第一，在国际同行业中排名第五，代表了中国民族汽车热管理工业的最高水平。

市场份额的变化：根据中国汽车工业协会的数据，2022年公司汽车空调压缩机在国内市场的占有率曾达到23%，但2023年回落至19.4%。虽然仍位居自主品牌前列，但在华域三电、三电株式会社、法雷奥、弗迪科技等国内外企业的竞争下，市场份额存在下滑风险。

客户群体：公司是欧美多家国际主流汽车制造商的重要OE供应商，海外客户包括斯泰兰蒂斯、大众、福特、通用等国际主流整车厂商，同时也与国内多家主流新能源汽车制造商保持了合作。

三、未来增长点

奥特佳未来的发展主要有以下几个方向：

巩固与拓展汽车热管理核心业务：公司未来的发力点将主要围绕汽车产业链，聚焦现有主业，提高在汽车热管理市场的占有率，进一步巩固公司的行业龙头地位。其2030战略愿景是“成为技术一流、全球领先的汽车热管理供应商”，目标是2027年跻身国际汽车零部件百强，2030年冲击汽车空调压缩机全球市场份额前三。

战略性探索新业务机遇——数据中心温控：公司已在战略上探讨进入数据中心温控业务（包括服务器液冷市场）的机遇。这是一个潜在的巨大新市场，但公司态度审慎，仍在评估自身技术、市场和资源匹配度，以把握机遇并防控风险。

优化海外业务与全球化布局：公司已对持续亏损的北美业务进行调整，例如2024年关闭美国工厂，并由墨西哥的第二工厂实现替代生产，以应对关税政策变化风险。同时，公司也在研讨增加在泰国、印度等基地或合作方的投资，并积极拓展欧洲市场及其他国际新客户，推动“国际化”战略。

背靠国有控股股东优势：2024年，公司正式加入长江产业集团战略版图，完成了向国有控股上市公司的转变。集团将奥特佳确立为汽车产业核心旗舰，将在联合研发、市场开拓、供应链优化、资本支持等方面为其提供协同助力。