肥鸟两率实盘组合周记-250816

组合思路主要结合了股息率和市赚率思路，整体以两率制定量+分散持仓定性的方式，来适应自己工作较忙没时间看盘的特点，过程中不断偷师@超级鹿鼎公、@HIS1963、@ice_招行谷子地、@高股息之家、@ericwarn丁宁、@流浪行星 等各位大佬，不断自我学习、反思、进化。

1、本周操作

减仓：达仁堂

加仓：梅花生物、羚锐

建仓：中谷物流

2、持仓情况：

1）A股仓位：为组合的最主要持仓部分，分散在金融（16.9%）、消费（16.1%）、能源资源（15.4%）、基建公共事业（6.8%）、化工工业（7.6%）、医药（6.0%）；持仓加权股息率4.99%、加权静态市赚率0.770、动态市赚率0.760（中报逐步出来了、出来的就用新估算的）；关注股票池（含持仓）平均股息率4.51%、静态市赚率1.085、动态市赚率1.076

仓位超过1%的股票18支，因为市值波动、分红排序有所变化

前10持仓：招商银行、双汇发展、长江电力、中国海油、神火股份、五粮液、永新股份、美的集团、苏泊尔、江中药业

11~18持仓：格力电器、中国移动、陕西煤业、中远海控、内蒙华电、云天化、伊利股份、中国神华；另有淮北矿业/蓝天燃气/达仁堂都差一点点

2）基金仓位：主要集中在纯债（10.6%）、红利基金（9.3%）、固收+（5.7%），还有~2%的黄金/宽基和QDII

3）美股：之前怒买了一丢丢QQQ，继续新高了……太狠了

3、持仓表现

截止目前全年净值1.0534，目前整体表现相比沪深300的1.0898跑输3.6%；相比中美债金的1.0790（以等权红利/纳指/十债/黄金建立的基准组合）跑输2.6%，我在牛市居然亏了……

4、本周现金流

本周暂无

5、中报披露跟进

1）双汇发展：营收同比增长2.97%、扣非净利润-0.71%，Q2大幅好转，反内卷叠加之后猪周期似乎也有点起来，目前动态市赚率0.73；中期分红依旧稳定

2）重庆啤酒：营收同比-0.24%、扣非净利润-3.72%，算小雷了……动态市赚率0.83（第三公式），持仓很少、继续观察

3）贵州茅台：营收同比增长9.1%、扣非净利润+8.93%，消费端的压力真的很大……动态市赚率0.54，要不再往下整整给个开枪机会？

4）川投能源：营收同比增长17.95%、扣非净利润+7.20%，动态市赚率1.68，Q2来水确实一般，但是市场也price in了

5）藏格矿业：营收同比-4.74%、扣非净利润+41.55%，和紫金一样稳得……错过了错过了；半年报分红也很让人惊喜

6）中国电信：营收同比+1.3%、扣非净利润+0.18%，目前动态市赚率2.61

7）伟星新材：营收同比-11.33%、扣非净利润-21.06%，目前动态市赚率1.11，下滑也是预期中的，有点跌不动的意思最近……中期分红很给力

8）达仁堂：营业收入同比-33.15%、扣非净利润-5.93%，剥离医药板块带来的营收下降质量上升、计算市赚率的时候也把这部分带来的做了剔除，目前动态市赚率0.81，不算贵

9）华润三九：营业收入同比+4.99%、扣非净利润-26.45%，Q2费用大幅上涨这一部分还没有深究原因和影响，目前的动态市赚率1.09，一把干高了……

6、两率亮灯监控和计划

本周红灯：无

本周橙灯：国投电力、金杯电工 、达仁堂、桂林三金（中间两位都是最近涨太好了哈哈）

本周黄灯：淮北矿业（中报临近用回了ttm的算法你就来了）

本周绿灯：泸州老窖、格力电器、苏泊尔、陕西煤业、中创智领、神火股份、中远海控、东航物流、中谷物流、云天化、梅花生物

股票池中：

绿灯：无

黄灯：无

7、亮灯规则：

1）绿灯：双市赚率低估或动态市赚率低估、股息率买入状态

2）黄灯：静态市赚率低估但动态市赚率中估、股息率买入状态

3）橙灯：市赚率出现高估、股息率持有状态；或市赚率未出现高估、但股息率卖出状态

4）红灯：市赚率出现高估、股息率卖出状态

上述规则微调，为了降低“借钱分红”情况带来的影响，算股息率买入卖出状态时我会选用股息率和股利率（即eps/股价）的较小者