2026.3.23-3.27（第11周） 大盘下跌，逆势加码

今年净值：1.0448；历史净值：2.7132；

HS300今年净值：0.9725；HS300历史净值：1.0991（20200101起）；

今年最大回撤：-7.97%（2026.3.13--2026.3.23）；

目前高点回撤：-4.41%（2026.3.13：2.8383）

**************市场估值：

历史最高估值：33.10（2015.6.12），

历史最低估值：11.99（2014.5.9）；

上轮周期最高估值PEttm：22.54（2021.2.19），

上轮周期最低估值PEttm：12.83（2019.1.3）；

本轮周期最高估值PEttm：20.35（2026.3.2），

本轮周期最低估值PEttm：12.87（2024.2.5）；

当前中证沪深市场估值2026.3.27：PEttm=19.12

处于历史33.78%，上轮周期64.78%，本轮83.56%位置。

**************本期交易：

1、2026.3.23/2026年第12.5次交易，换仓，医疗保健建仓 新华医疗1200*14.37=17244

目前持仓1400股，持仓0.25D，PEttm=17.1，待PE≤16加仓至0.50D。

***其他交易：

1、2026.3.23/珀莱雅买入300*62.09，持仓由0.25D增加到0.50D；

2、2026.3.23/大华股份买入1400*16.98，持仓由0.50D增加到0.75D；

3、2026.3.24/骆驼股份买入2500*8.96，持仓由0.5D增加到0.75D；

4、2026.3.25/涌金股份买入500*17.13，持仓1.0D，由7.2W增加到8.0W；

5、2026.3.27/亿联网络买入800*31.99，持仓由0.25D增加到0.50D；

**************重要事项：

1、本轮牛熊周期正式进入牛市B2阶段。本轮牛市分析回顾以及未来一段时间操作思路见第七周实盘实录分析。

2、目前实盘总仓量104%+，系统持仓59只，沪深300ETF无持仓。

总仓量由上周的99%+增加至本周的104%+，一是本周净值回撤-1.34%，二是总持仓市值增加约3.0D。

3、大盘于1月中旬开始震荡至今，进入百翔系统最易创造超额收益的阶段。今年累计新高次数15次，实盘对大盘（沪深300）的超额收益为7.23%，减去今年新股收益0.62%，实际超额收益为6.61%。

4、当前实盘持仓1D的个股，在不换股的情况下，若PE≥16.0该个股其市值恒定法实施上涨减仓，回调不买入策略；若PE≥18.0主动减仓至0.5D，若PE≥20.0主动减仓至0.25D，若PE≥25.0则主动清仓。

5、在行业内换仓时，新建仓位将更加保守的按照严格按照系统规定执行。例如本周电气设备行业清仓正泰电器（1.0D，PE18.42），建仓骆驼股份只建仓0.5D，盖因其PE14.83。

6、加仓，就是百翔对后市的看法。本周期的牛市已经持续2年多，而市场整体最高估值仅仅达到20.35（2026.3.2），慢牛、长牛的格局基本成型。虽然已进入牛市的B2阶段，但百翔坚持总体仓位不减，期待等到B3阶段。