现在是加东时间2025年10月2日周四。简单更新下对$Reddit(RDDT)$ 的看法: 我个人总体观点是，如果将时间线稍微拉长些的话，建议谨慎对待RDDT。

我之前看好RDDT，核心是“市场对其潜在价值远未形成共识”，但还没有机会做进一步说明。这里趁我对RDDT态度转为谨慎，一并解释下： RDDT是极少的完全由用户通过真人互动产生的有相当质量和相当规模的围绕各种兴趣话题（topics）的讨论内容社区，其中的关键是"围绕各种兴趣话题（topics）的讨论内容"，因为这个特点完美匹配了AI时代的核心诉求 - 高质量的data。在这个最大背景逻辑下，我在数月前也通过个人体验看到ChatGPT在给出答案前（它会显示它在搜索那些来源）和答案后的下方引用源中大量出现RDDT的身影。尤其是当用户向ChatGPT询问某些问题，而这些问题可以想象几乎肯定有人之前在Reddit的某个sub-reddit里问过（比如我问过ChatGPT的一个问题是关于我收到加拿大税务CRA的某句话statement，然后我问，这个代表什么，接下去可能会发生什么时），ChatGPT的答案我当时的观察是很大程度上基于在Reddit上相关帖子的，毕竟Reddit的存在本身就是“围绕各种兴趣话题（topics）的讨论内容"（我的那个问题从引用中可以看到被多次在Reddit上的用户问过）。So, the answer was very handy to users from the perspective of ChatGPT based on relevant Reddit contents. 但随着时间的推移，和我对这个角度的深入了解，我逐渐意识到这其实是把双刃剑，而negative的那一刃在于Reddit过于依赖大的AI player了.也就是说，Reddit在AI时代的命运并不掌握在自己手里，而是相当程度上要看比它规模大得多，收入来源丰富的多，资本也要大几个数量级的heavy-weight players的态度和取舍，比如最主要的Google和OpenAI等。因为如果不通过这些heavy-weight players来抬高其很有特色的内容的价值的话，它作为一个主要以文字话题形式的存在当今数字时代其实是颇为尴尬的，这点从其最重要的美国用户数量QoQ增长基本停滞也可见一斑。

就在这个当口，周三昨天（10月1日）传出了这个消息“Reddit Inc (NYSE:RDDT) shares are trading lower Wednesday morning. The stock is under pressure amid social media chatter ChatGPT owner OpenAI is reportedly looking to reduce Reddit citations. ” 这个消息没有完全可证实的渠道，因为OpenAI官方似乎没有直接类似声明，但逻辑上完全存在属实的可能，且我个人在最近的ChatGPT使用中（在光速前进的AI时代“最近”真的就是指数周甚至几天的概念，数月对AI时代来说都已是久远了），的确发现无论是ChatGPT在给出答案前（会闪过其参考的消息源logo）和答案下方的引用部分，至少anecdotally，其对Reddit的依赖确实是大幅减少了。如上所述，如果属实，这对于命运并不掌握在自己手里的Reddit来说将是巨大的问题。一旦Google出于无论什么原因也减少对Reddit的部分数据依赖，Reddit作为一只股票标的甚至有出现向下re-rate的可能。

当然，RDDT最近也有可能出现突然的利好消息，鉴于其“股性”极度volatile，如果出现，短期内肯定也会大涨：

1. 9月17日有报道说Reddit和Google可能在就其内容授权Google进行AI方面重新谈判，如果突然爆出data licensing方面的新协议大概率会是利好 （但有消息说，renewal应该是在2027年上半年。在AI相关的市场里，事情变动和发展得实在太快了）

2. 市场有传RDDT可能加入标普500 （虽然我个人认为可能性极小）；

如上所述，Reddit在这个神奇的AI时代的定位本身就非常有趣和特别甚至可以说神奇：即它同时存在于可能极有价值，又可能突然价值骤减的双重空间内，它的命运到底走向哪里很难说，有点薛定谔的猫的意思。所以要试图理解这个忽上忽下的标的需要思维中有很好的灵活度，而如果要较好地从这个标的上获利则还需要非常好的在资本实力方面的容错度。（RDDT股价的volatility是巨大的。）但是，问题来了，如果一个投资者已能做到这般优秀，想必RDDT在TA眼里也就不大可能是必须的/不可错过的目标了，换句话说TA又何必一定要选RDDT呢。

All in all, 我个人对RDDT的态度已转为谨慎。如果将时间线稍微拉长些的话，我至少不建议大仓位bet on Reddit。