关于是否继续重仓$阜博集团(03738)$ 的一些思考，希望得到一些建议和指正，感谢！
持仓时间：2020年建仓，至今已超过5年
持仓成本：2元左右
仓位：70%+
当初买入逻辑：看好SaaS 滚雪球的商业模式，在一众SaaS公司中了解到阜博，基于业务护城河、客户粘性、增长潜力等因素，在当年长短视频版权之争的背景下开始买入。当然也有对于管理团队、公司文化的一些判断，更坚定了长期持有。
当下重仓逻辑：下限有保障（存量业务基本面稳）。假设新业务顺利落地，上限非常高，投资赔率好（AI时代内容生产的结算层+基础设施）
为什么听完本次业绩会，有点动摇了？
阜博的战略转型方向是清晰的，管理层在最近几年的交流会上表述基本一致。
但是，在本次交流会上看到/感觉到：
1. 新业务/两个新平台暂未有明显进展，也基本没有产生收入。对于Max，公司有点闭口不谈的感觉。
2. RWA业务，开始进入“可落地阶段”，但中短期还看不到赚钱能力，目前实际想象空间一般。
3. Q4增速放缓，虽然是“因为ai内容没确权，还不能收费”，但时间节奏不在公司可控范围内（据说是6个月-1年）。
综上，假设阜博仅是一家稳健增长的软件/工具公司，而无法转型到AI时代内容经济的平台性公司。
那么，好像就没有赔率了，也不性感了。个人长期重仓的逻辑也有一点点动摇了。
继续再观察半年？看看行业版权规则是否明确？AI平台开始商业化落地？RWA业务是否能产生收入？