煤炭大跌这一天，我为什么反而更笃定了中国神华

今天煤炭板块全线下挫，盘面情绪很差。#中国神华#
但我自己的应对很简单：
没减仓，也不准备动。我持有的是中国神华，在组合里属于核心长期底仓之一；
同时我手里还有实打实的焦煤现货，不是“键盘多头”。今天这根阴线，对我来说更多是一次情绪定价的放大，而不是基本面的突变。

一、煤炭现在到底在“跌什么”？

今天的下跌，并不复杂，核心还是三点：

1️⃣ 下游需求阶段性偏弱

2️⃣ 现货价格回落，期货贴水扩大

3️⃣ 市场再次演绎“周期见顶”的老故事

但问题在于：“周期担忧”是情绪，“现金流”才是企业的生命线。情绪可以一天变三次，但现金流不是。

二、我为什么反而更淡定？

我看煤炭，从来不被短期价格牵着走，只盯三条线：

1️⃣ 成本线：现在的煤价，已经非常接近优质煤企的完全成本区间，继续向下的空间，其实是在压缩“利润”，而不是“生存”。

2️⃣ 现金流：像中国神华这样的公司，本质是一台稳定运转的现金机器。价格波动，但现金流结构没