我来详细讲讲为什么我认为宏达股份去年的那次全面要约是对《上市公司收购管理办法》第三十五条的滥用，我们先来看原文：
第三十五条 收购人按照本办法规定进行要约收购的，对同一种类股票的要约价格，不得低于要约收购提示性公告日前6个月内收购人取得该种股票所支付的最高价格。
要约价格低于提示性公告日前30个交易日该种股票的每日加权平均价格的算术平均值的，收购人聘请的财务顾问应当就该种股票前6个月的交易情况进行分析，说明是否存在股价被操纵、收购人是否有未披露的一致行动人、收购人前6个月取得公司股份是否存在其他支付安排、要约价格的合理性等。
前6个月的最高价没有异议，问题就出在低于30日均值的这个表述上，这段话十分拗口，但我认为核心点在于阐明要约价格低于30日均值的合理性上。另外还有一点非常重要，是否存在股价被操纵、收购人是否有未披露的一致行动人、收购人前6个月取得公司股份是否存在其他支付安排、要约价格的合理性这四项是并列关系，并不是说证明了前三项就必然能得出第四项，而宏达恰恰就是这么做的，狠狠得玩了一把文字游戏。
最后我们来看下其他人家在低于30日均值时是怎么表述合理性的。
先看23年的人人乐，本次协议转让价格系根据《股份转让协议》签订日前 20 个交易日上市公司收盘价的平均价格确定，价格合理。本次要约收购系因本次协议转让而触发，因此本次要约收购的要约价格延续本次协议转让价格，即5.88 元/股，要约价格具有合理性。人人乐本来就是20日均值，合理性一目了然。
再看20年的重庆百货，商社集团本次混改之战略投资者系经重庆联交所公开挂牌遴选产生，根据公开竞价遴选结果，本次混改投资人间接分享重庆百货股份权益的价格为 25.52 元/股；鉴于重庆百货于 2019 年 6 月 11 日实施了 2018 年度利润分配，每股派发 现金红利 0.65 元。经除息后，本次混改投资人间接分享重庆百货股份权益的价 格实际为 24.87 元/股。考虑到 2018 年以来 A 股市场总体股价波动较大，为充分保护广大中小投 资者的利益，促进上市公司的平稳健康发展，经国有股东和本次混改投资人授 权同意，并经商社集团董事会决议，商社集团本次要约价格确定为 27.16 元/ 股，相较除息前本次混改投资人间接分享重庆百货股份权益的价格溢价 6.43%；相较除息后本次混改投资人间接分享重庆百货股份权益的价格溢价 9.21%。此外，本次混改首次信息披露日（2018 年 3 月 23 日）前 1、20、30、60、 120 个交易日（除息后）交易均价的算术平均值分别为 28.18 元/股、24.70 元/ 股、24.27 元/股、24.24 元/股、24.40 元/股，本次要约价格相较上述算术平均值 分别溢价-3.62%、9.94%、11.92%、12.05%、11.32%，因此本次要约价格保护 了重庆百货广大中小投资者的利益。重庆百货用大篇幅来论证了要约价格低于30日均值的合理性，最重要的是阐明了要约价格和各个均值的关系。
而我们的宏达，完全无视一切，具体我都懒得说了，大家可以自己去看，真是是可忍孰不可忍