$博思软件(SZ300525)$
博思软件在政务AI与财政数字化领域深耕多年，已成为该领域的绝对龙头，有着不可忽视的投资潜力。
在政策红利方面，2025年全国两会明确财政支出强度持续加码，新增政府债券规模达11.86万亿元。博思软件深度绑定预算管理一体化、电子凭证公务平台及政府采购数字化三大核心赛道，显著受益于财政支出效率提升需求。在预算管理一体化方面，已承建财政部及11个省级核心系统，参与19省系统建设；电子凭证公务平台服务全国2000+行政事业单位；政府采购数字化覆盖全国超200个地市。机构预计2025年财政数字化订单规模同比增30%，博思软件作为核心供应商将优先受益。
在技术创新上，博思软件与华为成功推出阳光公采大模型，这是国内第一个采购行业垂直大模型。公司还积极探索AI在票据智能识别、财政非税票据数据分析及智能监管等领域的应用，已取得显著成果。例如，公司基于阳光公采大模型，使用AI智能体技术在实际业务应用中落地，大大提升了业务效率和智能化水平。
从业绩增长来看，公司近5年营收和净利润年均增长均超过30%，属于高速增长赛道。2025 - 2027年是博思业绩指数增长的关键三年，预算一体化改革+电子凭证双轮驱动业绩增长。中信建投预期预算管理一体化2.0系统建设将带来百亿级市场空间，明年博思财税一体化业务将有指数型增长。另一方面，财政部要求2027年实现电子凭证会计数据标准对主要电子票据的有效覆盖，市场空间每年有望超过700亿元，博思软件在该领域已提前布局，将充分享受行业增长红利。若AI政务订单放量超预期，其估值有望向40倍中枢靠拢 。而目前其2025年业绩对应股价仅20多倍PE，在软件应用类企业中绝对低估。