$新和成(SZ002001)$ 根据目前的公开资料（截至2026年2月），关于新和成的草甘膦业务情况，具体分析如下：
1. 草甘膦年产量
新和成目前的草甘膦原药年产能为 7万吨，是国内乃至全球的草甘膦生产巨头之一。
* 工艺路线分布：
* 甘氨酸路线：3万吨/年
* IDAN路线：4万吨/年
* 现状：公司目前的草甘膦产能利用率较高，且正在积极推进下游制剂项目的落地。例如，其枝江基地的苯嘧草唑项目和本部的精异丙甲草胺项目已进入试生产阶段，贵州磷化工项目也在推进中，这些都与草甘膦产业链有协同效应。
2. 利润情况
草甘膦业务是新和成目前利润增长的核心驱动力之一，但近期呈现“量增价跌”后的修复态势。
* 近期表现：
* 2025年业绩亮眼：受益于此前的产能释放和销量增长，草甘膦业务在2024年及2025年上半年为公司贡献了巨大的利润增量。2025年前三季度，公司归母净利润达53.21亿元，同比增长33.37%。
* 价格波动影响：2025年期间，草甘膦均价曾同比出现明显下降（约-12.6%），但进入下半年后，随着行业开工率调整和成本支撑，价格出现环比修复（2025年三季度均价环比上涨约6.9%），盈利空间有所恢复。
* 当前利润点：目前草甘膦价格处于震荡期，虽然库存略有累积，但公司凭借规模优势和一体化成本控制，该板块仍处于盈利状态，是公司现金流的重要来源。
3. 下一步扩产难度
新和成下一步在草甘膦领域的“扩产”难度较大，主要受限于政策红线和行业周期，公司未来的策略更倾向于“产业链延伸”而非单纯的产能扩张。
* 政策限制（高难度）：
* 准入门槛极高：草甘膦属于高污染、高能耗的农化产品，国家发改委和生态环境部对其新增产能审批极其严格。目前的政策导向是“等量或减量替代”，几乎不允许单纯的净增产能。
* 环保压力：随着环保标准提升，老产能的环保改造成本高，新项目落地需要通过极其严格的环评。
* 行业周期（中等难度）：
* 产能过剩担忧：目前国内草甘膦行业集中度虽高，但总产能已能满足全球需求。近期库存的小幅回升也提示了供需平衡的脆弱性，盲目扩产容易导致价格战。
* 公司的实际路径（差异化竞争）：
* 制剂化（难）：公司正在从“卖原药”向“卖制剂”转型（如苯嘧草唑），这需要大量的登记证投入和市场推广，技术壁垒和资金壁垒较高，但能避开原药的价格内卷。
* 资源化（磷化工）：通过在贵州等地布局磷化工资源综合利用项目，打通“磷-草甘膦”产业链，通过降低成本来变相提升竞争力，这比直接扩产原药更容易通过审批且更具长期价值。
总结
新和成目前拥有7万吨/年的草甘膦产能，处于行业第一梯队。目前该业务板块盈利能力稳健，是公司业绩的压舱石。
至于下一步扩产，直接增加原药产能的难度极大（政策不允许）。也就是因磷矿石涨价引发的草甘膦价格上涨会维持一段时间也有继续上涨的可能！