盐湖股份

盐湖股份，历史上叫做盐湖钾肥。之前阔过，然后胡搞，2019年吧，亏了300多亿人民币，差点完蛋。重组，之后的几年不温不火，然后就是去年五矿入主。现在可分配利润，还是负值。没法分红，账上有钱也不能分红，直接影响公司的估值。

五矿是真正的央企，技术实力还不错。新的碳酸锂产线，直接降本，好像是十个亿。现在正在刚果布找矿，听说找到的kcl品味还不错，但是什么时候能够准备建设并投产，不好说。刚果布这个地方，政局稳定，对中国人还算友好。当然，有美国这个搅屎棍子在，一切都有点变数。

目前，公司两个主要的产品线，KCL和碳酸锂。

碳酸锂产能：蓝科锂业产量4万吨51%股权，一里坪1.5万吨51%的股权，自有产能4万吨，合计是40*51+4+1.5*0.51=6.75万吨。另外那就是一里坪还带了02.万吨的磷酸锂和0.1万吨的氢氧化锂。忽略不计吧。目前碳酸锂的价格是13万元/吨+，而其完全成本是3.3万，考虑到碳酸锂价格的波动，利润按照10万元/吨计算，合计67亿元利润。

KCL：加上一里坪，产能530万吨。目前成本低于1200，而销售价格3600元/吨。看了到市场价格是波动的，利润按照2000元/吨计算，就是106个亿。

其他的业务，氢氧化钾、碳酸钾，也有几十万吨，还有24年收入8000万的旅游，还有Nacl等销售。

公司目前股权53亿股，如果上述销售能够成立，考虑到公司一定会存在跑冒滴漏等现象，还有公司产品售价波动等，2026年按照160亿的利润计算，每股净利润3块。

公司未来能够支撑股价的因素：分红能力确认，新的矿逐步注入，新的产品线开发等。2024年，公司未分配利润是-104亿，2025年利润80亿。2026年，应该能够在一季报的时候就恢复利润分配能力。新矿，就是刚果布的矿，当然按照公司的长远规划，新矿肯定会更多。新的产品线，主要指镁和Nacl。当然，电话沟通得知，镁还是在实验室中。

当然，碳酸锂价格波动比较厉害。但是考虑到汽车销售不会明显下滑，储能又在大规模发展，碳酸锂应该能够稳定在12万元/吨以上，对于公司的估值没有太大的影响。

考虑到公司的成长性，给15倍市盈率并不为过。45块应该能够达到，起码摸一把是没有问题的。至于什么时候，神仙难测。但是我想，2年之内，应该是确定性事件。