“假发刺客”被立案了！他们专门收割有钱的微秃人群

最最最最会收割微秃人群的公司被立案了！

而且，他们今年还多次违规，正在危险的边缘疯狂试探。现在，是他们家二代女儿接手的第四年，业绩属于王小二过年。

近日，“假发大王”瑞贝卡(600439.SH)公告称，公司及控股股东河南瑞贝卡控股有限责任公司近日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司及控股股东立案。

假发第一股及控股股东同日被立案！

假发被不少老外叫做作为最神秘的东方力量，“假发套”这个赛道，瑞贝卡是细分赛道的领先者。他们家是真的贵。在知乎上，现在还有个帖子，“瑞贝卡假发怎么样？花几千块买一顶假发值不值得？”

上次阿狸经过瑞贝卡的柜台，走进去看了下，向阿狸强力推销的那个长卷发只要8000多，阿狸吓得拔腿就跑了。

他们的卷发有多贵呢？基本上上千，最高的将近一万，淘宝官方旗舰店显示有一款售价9774元，还成交了不少单，妥妥的“假发刺客”。

公司在河南许昌，这里有两家特别出名的企业，一家是家喻户晓的胖东来，还有一家就是“隐形冠军”瑞贝卡。

不过，很多人大概不知道，许昌早已悄悄登上了世界假发舞台的C位，据说，每十顶假发，就有六顶出自许昌。据《许昌县志》记载，这里的假发产业，根子可追溯到明朝，甚至更早。

瑞贝卡在这种环境里就跑比较快，他们其实已经是一家快30年的公司了，成立于1999年10月，2003年7月上市，被外界称为“国内假发第一股”，也是行业唯一一股。

一直很低调很顺的瑞贝卡今年事情不断，密集遭受监管，让公司治理和内控问题暴露在阳光之下。

虽然瑞贝卡表示，目前公司生产经营和业务运行正常。

这已经是今年第三次因违规被罚了。

6月5号也有过一次，当时瑞贝卡因未及时披露2024年度业绩预告，再度收到河南证监局出具的《行政监管措施决定书》。此次处罚距离其完成前期整改不足半月。

再上次就是4月29日，河南证监局对瑞贝卡采取了责令改正的行政监管措施，对郑文青、朱建锐、胡丽平采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

当被媒体问及是什么原因导致未在会计年度结束后一个月内披露2024年度业绩预告，他们表示，“因为当时时间比较紧，整体的事情也比较多。在更准确的财务处理方面，可能是审计机构意见不一致，这还是会计处理的问题”。

很大一部分原因是去年出现了他们家的首次亏损。2024年陷入上市以来的最大经营泥潭，公司营业收入为12.4亿元，同比上升1.1%；归母净利润亏损1.18亿元，同比下降1056.1%；扣非归母净利润亏损1.21亿元，同比下降1676.5%。

过去的三年都有点费劲。瑞贝卡近年来的业绩却不尽如人意。2022年—2024年，瑞贝卡营收同比增幅分别为-19.65%、-2.57%和1.1%。 尽管公司2024年营收出现1.1%的小幅增长，但归母净利润却亏损1.18亿元，为公司2000年有公开财务数据以来首次出现亏损。

亏损1.18亿！卖假发卖出这个成绩，确实压力大。

业绩不好的原因有两个，一个是价格太高了，还有一个原因是对手的价格太低了。抖音上卖假发的那些对手正在直播间出售100—300元一顶的假发套。

那么，跨境电商好做吗？也不行。

跨境电商在实施中演变为“烧钱游戏”。瑞贝卡虽通过TikTok、TEMU等平台拓宽了触达面，对手的同质化竞争让获客成本持续高企，当然，海外市场更面临文化适配的深层挑战，比如，欧美消费者对假发产品的功能需求与非洲市场就不同，导致新兴市场增长乏力。

所以，黑人也买不动假发了？

背后鲜为人知的是，真正让许昌假发打上“世界标签”的，是非洲。数据显示，2023年，全球黑人护发产业价值约32亿美元，在当地一头“好头发”甚至可以成为聘礼。

这么厉害的市场，确实份额下滑了。数据显示，全年公司来自非洲市场的营收为4.29亿元，约占总营收的35%。公司采取了保守的销售策略，导致来自黑人市场的收入骤减17.80%。

瑞贝卡认为业绩变脸的原因包括报告期内公司加大对线上渠道的营销力度，使销售费用占主营业务收入的比重提升至约30%。

销售费用多了，研发费用就少了。2024年，研发费用约3682.55万元，同比减少5.73%，占总营收的比重约2.97%。2025年第一季度，其“重销售轻研发”的问题有增无减。

生意不好做，公司内部的事情就慢慢浮出水面。

2003年至今，瑞贝卡曾先后两次增发，两次发行公司债，包括IPO期间的募资在内，五次融资金额共计20.24亿元。

自2021年7月起，公司创始郑有全退出上市公司管理层，由其女儿郑文青成为公司董事长、总经理，另外一个女儿郑文静为公司副总经理。

郑文青压力有点大的，二代没赶上好的接班节点，接班了四年，业绩一直在缩水，净利润也下滑的厉害。

阿狸的好朋友易鸭说，那是因为有钱的秃头变少了，雪糕刺客钟薛高就是这么慢慢失去了客户，经济的持续下行让大家都减少了非必要开支。

确实，阿狸也觉得买一顶几千块的假发有点下不了手。可是，感觉降级也挽回不了假发市场的颓势。

大家担心的局面出现了：秃头还在，有钱的没了。

面对复杂多变的外部市场环境和“内卷”的行业竞争格局等，瑞贝卡的风光不似当年了。

更复杂的事情也接着来了。

财报显示，仅在2024年，瑞贝卡现大股东非经营性资金占用累计发生金额约10.54亿元，其他关联资金往来累计发生金额则超过23亿元。

非经营性往来款的发生对象分别是：许昌归来商贸有限公司、许昌道之霖实业有限责任公司、许昌瑞许商贸有限公司。

三家公司成立不到五年的公司，做什么需要上市公司23.05亿这么大一笔钱？

这些瓜吧，挺多。

更离奇的是，这三家公司均由宋丹丹100%控股，而作为上市公司关联方的宋丹丹，却很难发现宋丹丹到底是如何与上市公司“关联”的。

当然，不是明星宋丹丹，毕竟，宋丹丹的原名可能叫宋长英。

这种乱的局面可能持续不了太久。

6月26日，瑞贝卡公告称，公司控股股东河南瑞贝卡控股有限责任公司拟通过协议转让方式向许昌市昌逹商贸有限公司转让其持有的7000万股公司无限售条件流通股，占公司当前总股本11.32亿股的6.18%，每股人民币3.1元，价格合计金额为人民币2.17亿元。

瑞贝卡控股有限责任公司的实控人是创始人郑有全，而昌逹商贸为许昌市金投控股集团全资子公司，后者属于许昌市投资集团，是当地最大的综合性国有投资公司。

所以，一个信号是：国资要进场了。

当然，短时间可能好不了。因为账上没钱了。截至到2025年一季度，瑞贝卡账面现金约6.59亿，短期借款15.65亿，一年内到期的有息负债4.19亿，换句话说，现金短债比只有大约33%。

钱少，债多。

然后，还有个坏消息，2024年度，公司业绩自上市以来首次亏损，且亏损额度已经超过二代郑文青掌舵期间盈利总和。

这个班，上的。

当然，郑文青很努力，一直在寻找方向。

2025年3月20日，具身智能机器人应用中心在中国（南京）软件谷成立， “数字华夏”的仿人机器人“夏澜”佩戴“国内假发第一股”瑞贝卡定制假发亮相，所以，新方向是让机器人戴上假发？

瑞贝卡相关负责人表示，此次与数字华夏的合作，不仅是将假发作为时尚配饰，更是将其打造为承载科技梦想的载体。

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