简单讲几句雨虹。
短期去年下半年是低基数，三季度收入大概率是正增长，提价好像没有完全成功，但是费用上裁了不少人，利润也有可能改善。
催化剂——地产销售崩塌的背景下，一旦出现刺激性政策，雨虹也会跟着有β行情。
中期看，之前北新杀进来加上需求崩塌，导致利润率承压。但是雨虹冠绝全行业的超额利润是存在的(老二科顺直接亏钱)，行业年中尝试提价也表现出了边际拐点。如果后面回归正常（搅局者北新毕竟是国企，反内卷也是政策要求），雨虹做回300亿销售，20～30亿利润没有太大难度，大概对应14～9倍pe。同时雨虹分红还挺积极，目前的超额分红不具备可持续性，但是常态化的分20亿对企业并无压力（之前固定资产已经投了很多，现在to c为主现金流也很好，还有不少工抵房等出清可以回钱，现金也大于短债），那么对应的长期分红率是7%（目前15%）。放入高股息组也是很有竞争力。
看过去，虽然过去几年行业下行，竞争惨烈，雨虹从最高的320亿销售掉到280亿。但是这里面结构已经完全不一样了。to c业务达到百亿体量，填补了曾经地产大客户的量。同时培育了新的沙粉业务（瓷砖胶等），并且初步开始进军海外（10亿体量）。这说明，面对逆境，企业并不是坐以待毙，而是积极突破，整个业务的健康性大幅改善。这种优秀公司的经营品质并没有反应到目前的估值体系里面。
看未来，雨虹就是对着西卡走，利用防水的渠道和品牌力不断攻陷新的品类市场，这一点过去几年在沙粉业务已经得到了证明。西卡2500亿市值，近千亿销售收入。雨虹并非没有成长空间。
优秀的企业遇到短期困难，市值出现大幅回落，正是我们逆向反转者们布局的大好时刻。
$东方雨虹(SZ002271)$ $北新建材(SZ000786)$ $科顺股份(SZ300737)$