户外鞋服2025年高增长

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户外新消费研究系列:2025年景气度回顾与产业前沿洞察
＃ISPOBeijing2026展会亮点
1）展会品类结构变化：滑雪品牌及相关产品增加;2）伯希和加码专业产品和营销，鞋类产品增加;3）羊毛参展商和产品增加：羊毛材质在户外服饰中的渗透率提升趋势明显，本次展会羊毛相关面料和产品较之前都有所增加。
＃户外品牌景气度跟踪：行业增长方兴未艾
1）2025年户外鞋服行业高增长持续：户外服饰CAGR5达25.3%，户外鞋CAGR5达18.4%，2025年也分别有24.5%/16.3%的同比增长，渗透率持续提升。
2）线上平台户外鞋增速更快，户外服饰细分品类景气度分化：2025年户外鞋线上销售额增速保持在40%以上，而户外服25Q2后增速放缓至低单位数；细分品类中，冲锋衣和防晒服增长乏力，但户外羽绒服、速干衣等品类增速强劲，部分季度同比增速接近100%。
3）线上平台品牌竞争更加激烈，品牌多元化、头部品牌增长分化，价格并未陷入内卷。
4）内容营销：迪桑特、萨洛蒙小红书平台综合表现优异，凯乐石、伯希和、可隆势头强劲。
5）专业营销：头部品牌加码越野跑比赛及选手赞助。
＃上游景气度跟踪：羊毛材料在运动户外服饰中具备增长潜力
据久谦显示，2021年第四季度至今，运动户外服饰中羊毛羊绒产品销售额在多数季度实现同比30%以上的快速增长，在运动户外大盘的占比从2021年第四季度0.34%提升至2025年第四季度1.04%。其应用场景从传统保暖功能向轻薄贴身衣物拓展，羊毛羊绒服饰在春夏季服装中的渗透率持续提升，低基数上实现了较快的增长速度。
＃投资建议：关注产业链高景气增长机遇
建议重点关注：
安踏体育（户外赛道布局完善，迪桑特可隆销售保持快速增长，小红书平台内容营销出色；持有亚玛芬体育41.97%股权）
亚玛芬体育（旗下始祖鸟、萨洛蒙品牌销售快速增长，小红书平台内容营销表现优异，萨洛蒙在越野跑领域专业营销曝光度高；管理层给出集团五年收入保持中低双位数复合增长、盈利逐年提升的目标）
新澳股份（全球毛精纺纱线龙头，公司运动休闲服饰占其羊毛羊绒产品约30%，显著高于行业平均水平，具有先发优势，未来有望伴随行业需求扩容实现销量的持续增长）
伯希和（产品时尚性与性价比优势显著，未来专业产品、鞋类产品有更大增长潜力；渠道目前以电商为主，未来线下开店进程有望加速，建议关注公司上市进程）。
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