沃特股份2025中报：营利双增特种材料放量 需求爆发释放千亿空间

8月22日晚间，沃特股份（002886.SZ）披露2025年中报，报告期内，共实现营业收入9.06亿元，同比增长12.29%；归母净利润同比增长23.94%，扣非归母净利润同比增长39.54%，经营性现金流同比增长87.41%，核心财务指标均实现双位数增长，延续2024年的良好经营态势。

公告显示，上半年公司坚持特种高分子材料平台化战略，重庆LCP、PEEK树脂聚合产线和惠州热固性碳纤维复合材料产线正式投产并批量出货，生物基高温尼龙、生物基透明尼龙、生物基长链尼龙、生物基尼龙弹性体实现量产，材料方案和产品应用场景持续扩容，催动业绩弹性释放。

全链优势铸就核心壁垒 产能落地释放增长空间

近年来，我国机器人、半导体、汽车、高频通讯等战略性新兴产业飞速发展，对于高性能材料支柱的需求也日益增长，其中特种高分子材料因在耐热、绝缘、耐腐蚀和机械强度等性能方面的优越性，成为推动产业升级与创新的核心要素。

但该领域长期以来依赖进口，美国杜邦、日本住友等国际大厂占据垄断地位，国产替代需求迫切。而在国内厂商中，沃特股份凭借“材料聚合-改性-型材加工”于一体的产业化合成能力，在行业内大部分仅聚焦于单一技术的企业中脱颖而出，稀缺性优势显著。

据悉，材料聚合是指通过化学反应将小分子单体构建成具有特定主链结构的高分子树脂，直接决定材料的基础性能，如强度、耐热性、稳定性等；而改性则是对合成树脂进行物理或化学再加工，提升材料性能使其更贴合下游客户应用需求。

沃特股份掌握聚合及改性一体化能力，打通从分子设计到市场应用的完整价值链，不仅能有效控制成本、保障原材料供应链安全，更能通过协同效应快速迭代产品，实现商业价值最大化。目前，公司已实现LCP、PPA、PEEK、PPS、PTFE、聚芳醚砜等核心特种材料的全产业链布局，形成抵御周期波动的“组合拳”优势。

上半年内，沃特股份特种高分子材料平台化战略提质增效推进，该项业务实现营收4.43亿元，创下历史新高；占总营收的比重近50%，盈利结构持续改善，其中LCP、PPA、PPS、PEEK等核心产品出货量均放量增长，打造长效增长引擎。

针对下游行业需求扩容，公司加紧推进产能建设，多个关键项目取得重要进展。今年5月，沃特股份重庆基地年产20,000吨LCP树脂材料项目（一期、二期）及年产1,000吨PAEK树脂材料项目（一期）进入正式生产期，项目建成后有望实现LCP树脂年产能25,000吨，问鼎全球产能冠军。此外，公司新建的热固性碳纤维复合材料产线正式投产，产品可应用于无人机、电子、机器人等行业，目前已实现批量出货。

稀缺的技术壁垒得益于公司长期主义的研发投入。报告期内，沃特股份合计研发费用5598.04万元，同比增长17.29%，占营业收入的比重达6.18%。截至6月30日，旗下设有国家级高新技术企业5家，国家级专精特新小巨人3家，为国家工信部高速连接器“一条龙”应用示范参与单位。

深度绑定高景气赛道 下游应用多点开花

从5G通信、低空经济到人形机器人、AI服务器，沃特股份特种高分子材料正全面渗透高端制造领域，凭借定制化材料创新服务能力获得客户广泛认可。

其LCP材料率先打破5G天线材料的海外垄断，具备低介电常数、低介电损耗、稳定散热等优质特性，高频信号损耗可降至1.4‰，成为精密电子及高频通讯设备的关键材料，进入全球领先电子供应链企业采购清单，并进入工信部替代目录，助力5/6G应用加速落地。

值得注意的是，针对AI算力发展及随之而来的服务器散热需求飙升，沃特股份精准把握机遇，报告期内开发出多款AI服务器散热材料，形成业内最完整的服务器风冷材料解决方案，相关产品还可复用于手机、笔记本电脑、机器人关节、低空飞行器散热场景。

在人形机器人领域，PEEK材料因优异性能被认为是机器人“以塑代钢”轻量化变革的首选路径。沃特股份作为国内唯一具备PEEK“聚合-改性-型材加工”完善产业链能力的材料厂商，其机器人关节用PEEK材料实现低密度、高强度，可耐受260℃高温及200万次摩擦循环，目前已在下游客户端实现导入，据实测装机可助力机器人整机减重15%，续航提升30%，定制周期缩短70%，关节寿命提升5倍。公司还同步推出机器人用PA6T/XT+碳纤维复合材料，为下游客户提供多样化解决方案。

在氟材料领域，沃特股份通过子公司上海沃特及浙江科赛，形成氟材料双基地布局，其PTFE产品获得国内外高频PCB、半导体封装等客户认可。报告期内，公司在巩固上海沃特原有境外半导体客户的基础上，积极开展国内半导体设备客户的覆盖和导入，境内半导体业务实现快速成长。

随着地缘政治冲突加剧及新一轮产业变革迅猛发展，世界主要国家都在抢占科技创新制高点，全球创新版图加快重构，国际分工体系和全球价值链面临重塑，材料行业作为保障高端制造和战略性新兴产业发展的基石，其自主可控的战略地位越发凸显。《石油和化学工业“十四五”发展指南》明确指出，力争2025年工程塑料及特种工程塑料的自给率提升到85%，彰显政策重视。

同时，下游需求持续爆发，具身机器人迎来商用发展拐点，AI服务器产值年内有望逼近3000亿美元，叠加高频传输材料、低空经济等前沿赛道，为国产新材料厂商持续打开下游应用场景扩张通道。

沃特股份作为国产特种高分子材料的领军企业，正以技术自主与产能优势撬动千亿级替代空间。分析指出，当前在产能建设、平台化能力、技术壁垒等方面，沃特股份均已达到领先水平，全球竞争力持续提升。随着新增产能与订单持续释放，公司在特种高分子材料国产替代浪潮中的稀缺性优势将进一步彰显，业绩也将迎来长期上升空间。