【深度】唯科科技（301196）：三驾马车驱动精密制造龙头，机器人+MPO+消费复苏开启成长新篇章
在高端制造与内需消费双轮驱动的时代背景下，唯科科技作为国内精密注塑领域的龙头企业，正凭借其深厚的技术积累和前瞻性的业务布局，悄然完成从传统制造商到高科技赛道核心参与者的蜕变。公司以机器人关键零部件、AI服务器MPO连接器为矛，以稳健增长的消费基本盘为盾，在2025年展现出强劲的业绩弹性与清晰的成长路径。
💎 业绩基本盘：稳健增长彰显龙头本色
公司2025年前三季度业绩夯实了价值基础，实现营业收入16.8亿元，归母净利润2.22亿元，同比均保持超过25%的双位数健康增长。更为亮眼的是，公司的盈利质量持续优化，前三季度销售毛利率稳居30%以上，同时管理费用率显著下降，展现了出色的成本控制能力。强劲的业绩背后，是公司“模塑一体化”的强大竞争力，其业务已成功渗透至汽车、健康家电、电子及机器人等多元化的高景气市场，奠定了持续增长的基石。
• 核心亮点一：前瞻卡位人形机器人赛道，分享产业爆发红利
在全球人形机器人产业化加速的浪潮下，轻量化是提升续航与性能的关键技术路径。唯科科技凭借在精密注塑和工程材料应用上的深厚积累，已前瞻性布局了这一未来产业的核心。
· 关键产品储备：公司目前储备的技术与产品包括关节电机零部件、采用PEEK/PPS等高性能材料的丝杆、行星齿轮箱以及仿生机器人电子皮肤等，全面覆盖机器人的运动执行与感知系统。
· 深度产业对接：公司正积极对接国内主流机器人主机厂及一级供应商，推动产品验证与导入。随着下游客户量产进程的推进，公司有望成为人形机器人供应链中重要的轻量化解决方案提供商，开启巨大的成长空间。
• 核心亮点二：绑定全球龙头，MPO连接器受益于AI算力浪潮
在数据中心内部，用于高速光模块互联的MPO光纤连接器是AI算力基础设施不可或缺的关键元件。公司在此领域已建立起强大的客户优势。
· 绑定龙头，切入AI服务器：公司是全球通信网络架构巨头康普（CommScope）的重要供应商，为其提供精密注塑模具及组件。自2024年下半年起，公司已陆续承接康普在AI服务器上的新项目，如光纤连接头、适配器等。
· 拥抱高景气赛道：随着全球数据中心扩张及AI算力需求爆发，MPO连接器市场正快速增长。据行业报告，全球MPO光纤连接器市场规模在2025-2031年间年复合增长率预计可达13.6%。深度绑定康普，意味着公司该项业务将直接受益于全球AI基础设施建设浪潮，成为新的业绩增长极。
• 核心亮点三：根植福建沃土，充分受益区域消费复苏与升级
· 维度一：区域消费政策全面赋能。2025年，福建省重磅出台《提振消费专项行动实施方案》，设定社会消费品零售总额增长5.5%的目标，并从就业增收、居民减负等根源出发，全力拉动消费。公司主营的健康小家电、户外家居等注塑产品，直接受益于全省范围内的大宗消费更新升级、以旧换新等政策刺激，需求基本盘得到巩固。
· 维度二：服务型消费创造新增量。福建的消费刺激政策极具特色，将 “服务消费提质惠民” 置于核心位置。方案大力推动养老托育、餐饮家政、文旅赛事等服务消费市场。这对于唯科科技而言是重要的增量机遇：一方面，养老机构、长者食堂、婴幼儿托位的大规模建设，将直接催生对健康护理类小家电、高品质家居用品的采购需求；另一方面，文旅市场的繁荣（目标6.9亿人次旅游总人数）也将带动相关消费品的销售。公司的“健康产品”业务线有望借此东风，渗透至更广阔的服务消费场景。
💰 估值展望：迈向百亿市值的成长蓝图
基于公司扎实的业绩和三大成长逻辑，我们对其未来价值保持乐观展望。
· 估值基准：根据券商一致预测，公司2026年归母净利润有望达到3.61亿元。
· 估值逻辑：考虑到公司机器人业务的巨大潜在空间和AI服务器赛道的高景气度，其成长性应享有估值溢价。我们采用市盈率（PE）估值法，并给予公司2026年40-45倍的估值倍数。
· 对应合理市值区间约为 144亿元至162亿元。
截至2025年12月9日收盘，唯科科技当前总市值约为100亿元。综合来看，公司的目标市值区间可上看至144亿至162亿元，股价可看 115–130 元区间，对应约 45~63% 的上涨空间。相较现价具备明确的预期空间。
💎 投资逻辑总结
唯科科技展现了一家高端制造企业的典型进化路径：以精密制造能力为“底座”，不断横向扩张，精准切入机器人、AI算力等最具前景的赛道。当前，公司“基本盘稳健 + 机器人业务提供想象空间 + MPO业务贡献增长弹性 + 区域经济赋能”的多层次成长逻辑清晰。