关于最近比较火的氯化亚砜此轮涨价并非简单的“成本推动”，而是“需求跃升＋供给刚性”下的典型供需错配，叠加原料端意外让利，形成罕见的“双向挤压—利润放大”行情。
1. 成本端利空反成利多
磷肥出口受限 → 硫磺需求塌陷 → 硫磺价格快速回落。氯化亚砜以硫磺为主要上游，成本曲线随之下移，为毛利扩张打开空间。
2. 需求端三线共振
a) 锂电材料：VC（碳酸亚乙烯酯）与LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）扩产需先对羟基/羧基前体进行“氯化-酰氯化”处理，全国满产对应新增约36万吨SOCl₂需求。
b) 一次锂电池：锂亚硫酰氯体系将SOCl₂同时作为正极活性材料和电解液溶剂，2026年出口管制放松后预计再增5–8万吨需求。
c) 商业航天：PEKK复材单体（对苯二甲酰氯等）必须通过SOCl₂高纯酰氯化，卫星与可复用火箭轻量化进程带来万吨级增量。
3. 供给端政策锁定
SOCl₂属“高环境风险”工艺，新建项目环评基本冻结；存量产能≈50万吨，头部企业扩产周期18–24个月，短期无弹性。新增需求已接近现有产能一半，缺口刚性化。
4. 技术不可替代赋予价格容忍度
氯化亚砜一步“脱水-氯化”收率高、杂质低，是电池级与航天级材料指定的合成路线，在下游成本占比<5%，价格传导顺畅。
5. 行业格局与氯化亚砜龙头
全国有效产能集中在两家上市公司：
• 凯盛新材（301069）：现有产能15万吨，工艺路线成熟，品质已通过锂电龙头供应链认证，PEKK产业链布局最深，兼具新能源与商业航天双重弹性，市占率约30%。
• 世龙实业（002748）：现有产能5万吨，成本控制能力行业领先，与下游VC/LiFSI企业签订长单，市占率约10%。
两者合计占据70%市场份额，剩余为中小装置且环保负荷高，难以重启。涨价周期下，双龙头凭借规模+环保优势享受量价齐升，盈利弹性最大。
我认为氯化亚砜很有可能走出来一波大的行情，最近比较火爆的商业航天，锂电池之类的都少不了它的身影。只不过现在好多人还不了解氯化亚砜是什么，为什么会涨价和应用场景在哪里，希望这篇文章可以给大家答案。
$世龙实业(SZ002748)$ $凯盛新材(SZ301069)$