磷矿产能跟踪笔记

对有关磷矿产能改变基本面的公司川恒股份，芭田股份，云图控股，司尔特进行了跟踪，其目前的公司状况如下：

1.川恒股份：主营：磷酸，饲料级磷酸二氢钙，磷酸一铵，磷矿石，磷酸铁。除磷酸铁现在处于盈亏平衡点外，其它都业务目前处于稳定状态。一季度业绩和营业收入2.02亿及14.93亿，环比去年增长50%及43%。其磷矿主要四部分：

1）目前新桥及小坝磷矿共300万吨产能目前正常开采，其中小坝磷矿30万吨处于技改中，预计2027.6.30前达产使用。今年预计可出矿和去年差不多大概300多万吨。

2）250万吨鸡公岭磷矿目前正在建设中，2026年可出工程矿，预计2027年下半年投产。

3）控股子公司黔源地勘持有老寨子磷矿产能180万吨预计本月开工，2026年可出工程矿，2027年底投产。公司权益产能大概100万吨。

4）参股公司老虎洞磷矿产能500万吨，公司占49%股份，本年预计可出40万吨工程矿，2026年末投产。

2.芭田股份：小高寨磷矿

1)小高寨磷矿200 万吨/年已投产，290 万吨/年产能预计于今年 第三季度完成阶段性成果并实施扩能建设，此建设过程就允许 产出工程矿（即新增产量）。

2）磷矿整体品位是 27%-29%左右，目前平均价格含税价每吨 820 元-860 元左右。28%以上品位的磷矿每吨利润 400 元左右。资源税7.5%,采矿直接成本每吨约 130 元。

3）磷矿销量第二季度目标是 90-100 万吨，一季度磷矿销量 是 45 万吨左右。2025年预计销量>270万吨。接下来每个月的销量预计30多万吨。

4）整年预计利润>10亿。

3.云图控股：

1)公司目前的主营业务为：工业一铵35万吨，复合肥，尿素，合成氨；一季度营业收入及利润分别为57.12亿及2.54亿，分别增长15.28%及18.99%，预计整年利润>10亿。

2）公司目前有雷波县牛牛寨北磷矿区东段采矿权、西段探矿权和雷波县阿居洛呷磷矿。其中阿居洛呷磷矿290万吨产能目前正在建设中，预计2026年出工程矿，2027年形成产能；牛牛寨北磷矿区东段400万吨产能目前正在方案优化，之后投入建设，预计2028年形成产能；牛牛寨北磷矿区西段目前处于探转采手续审批中，预计2029年后形成产能。

4.司尔特：

1）公司主营业务为复合肥，磷酸一铵，硫酸及磷酸，一季度公司利润及收入分别3787万及10.8亿分别环比减少50%及增加33%

2）公司目前持有明泥湾产矿权及永温矿采矿权，其中明泥湾磷矿80万吨产能正常生产中，永温矿采矿的300万吨产能开采许可证已获得，施工建设的前期手续正在审批当中。预计2028年后形成产能。永温磷矿品位较高，大于30%。

本文为跟踪笔记，不构成投资建议。@$云图控股(SZ002539)$ $川恒股份(SZ002895)$$芭田股份(SZ002170)$