不要什么公司都敢说现金牛。现金牛公司的核心是：1）壁垒极高，盈利可以在一个范围波动，但结构性下滑的机会很小。2）不需要进行大量再投资来保持自己的未来盈利能力。所以网易是真正的现金牛，穿越牛熊创造复利。快手不是。今年快手盈利下滑20-30亿，网易净利润个位数增长。网易也是10倍，腾讯音乐也是10倍，快手也是10倍PE。快手根本不便宜。
快手的主业，可以说正在崩溃。百度的主业的崩溃，也是从2022年才开始明显。Dead man walking了很久。快手可灵再强，确定性和盈利能力可能也不及昆仑芯。百度股价底部，按照巅峰的利润，可能个位数PE吧。$百度(BIDU)$ $快手-W(01024)$ 现在昆仑心年赚几十亿，才开始重新定价。