$中国三江化工(02198)$ 确实受益于从美国低价进口的乙烷原料，这主要体现在以下几个方面：

1. 原料成本优势

三江化工已从传统的甲醇制烯烃（MTO）路线转向轻烃裂解路线，主要原料由外购乙烯、甲醇切换为进口乙烷（混合进料）。美国乙烷价格处于历史低位，2024年跌破3000元/吨，且由于美国页岩气产量持续增长，乙烷供大于求，价格长期维持低位。这使得三江化工的原料成本大幅降低，提升了盈利能力。

2. 利润提升

三江化工的混合原料裂解装置投产后，原料成本降低了五分之一，成功扭转了环氧乙烷/乙二醇生产长期亏损的局面，实现了盈利。2025年上半年，公司利润主要由C2产业链贡献，中枢利润达到5亿元水平。

3. 运输成本优化

三江化工通过租赁VLEC（超大型乙烷运输船）降低运输成本。2025年5月，公司与航运公司签订租赁协议，预计在首个完整运营年度实现年度运输成本节约约7.5亿元。这一举措进一步增强了公司从美国进口乙烷的经济性。

4. 多元化原料策略

三江化工的轻烃利用装置设计为多种原料进料（乙烷、丙烷、石脑油），可根据市场价格灵活调整原料比例，规避单一原料的市场风险。这种灵活性使公司能够充分利用低价乙烷的优势，同时降低油价波动的影响。

5. 行业竞争力增强

乙烷裂解的经济性显著高于传统石脑油路线，每吨乙烯利润可达300-500美元。三江化工通过采用乙烷原料，在环氧乙烷、乙二醇等产品市场上获得了更强的成本竞争力。

总结

三江化工通过转向乙烷裂解路线、优化运输成本、灵活调整原料比例，充分受益于美国低价乙烷的供应。这不仅提升了公司的盈利能力，还增强了其在化工行业中的竞争优势。未来，随着乙烷供应链的进一步夯实（如VLEC船队布局），公司利润有望进一步提升。