产能爬坡导致毛利率收窄，上半年业绩披露里已经有体现并且管理层也实际把预期告知了。公司的信息披露还是很透明的，股东回报很不错，派息及资本开支管理的原则很值得点赞，管理层明确公司的资本开支投资以ROIC为原则，这个是许多我们公司习惯性“做大、做强”时要学习的。根据过往管理层的表现，预期还需要一些时间公司的产能增长及盈利增长才能在业绩中体现，不过管理层非常靠谱，值得期待。无论如何，目前九兴控股的股息还有10%，还有预期的增长值得期待，挺不错的。$九兴控股(01836)$