恒宇信通(300965)研发人员减16%费用反增18%

$恒宇信通(SZ300965)$ 在互动易上看到一个针对恒宇信通年报的提问，转过来供大家参考。

1. 研发费用与人员变动方向相反
2025年研发人员减少16%，但研发费用却增长了18%。正常情况下人员缩减往往伴随费用下降，这里却反着走。是单人薪酬大幅提升，还是外包、物料等费用增加？需要公司给出合理解释。

2. 客户集中度极高，回款压力不小
前五名客户销售占比达98.51%，这在军工配套企业中虽不罕见，但风险依然存在：任何单一客户订单波动都可能对业绩造成较大冲击。同时，应收账款余额3.33亿元，占营收比例偏高，回款周期拉长带来的坏账风险和现金流压力值得关注。

3. 核心业务增长如何保障
在客户高度集中、应收高企的背景下，公司如何保障核心业务的持续增长？

董秘尚未回复。研发费用与人员增减反向、客户集中度接近100%、应收账款压顶——这几个问题放在一起。