浪潮信息当前的合理估值是多少？

本来不想聊这个话题，但这几天私信我这个问题的人越来越多，一个一个回复有点忙不过来。既然大家都很关心这个问题，干脆直接写一篇文章，帮大家把浪潮信息当前的合理估值算一下，否则大家心里没底，估计拿不住浪潮信息。

一、浪潮信息的营收和净利润

2025年1季度，浪潮信息的营收为468.6亿元。之前我估算过浪潮信息2025年上半年的营收，介于840亿元至900亿元之间。按照下限840亿元乘以2估算，2025年，浪潮信息的年营业收入至少1680亿元，同比增速不低于46.3%。

净利率方面，虽然从2021年至2024年，浪潮信息的销售净利率逐年下跌，但是截至2024年，浪潮信息的销售净利率依然有2%。2025年1季度，浪潮信息的销售净利率约为0.98%，这个我在《为什么浪潮信息1季度毛利率这么低？》一文中分析过，“浪潮信息的存货发出时是按照‘移动加权平均法’计价的，这种计价方式，在GPU等芯片价格持续上涨的情况下，会导致浪潮信息的当期成本高估……当原材料、产成品的涨价结束，重新进入平稳的状态时，浪潮信息的毛利率将会回归至5%至6%、净利率回归至2%至3%。”

预计到下半年，浪潮信息的销售净利率会出现大幅反弹，我们按照浪潮信息2025年的销售净利率2%计算，预计浪潮信息的归母净利润约为33.6亿元，同比增速和营收一样。

二、浪潮信息的估值

我们一般给企业估值的时候，会用到PEG指标。一般增速的大小就是市盈率的大小。以浪潮信息为例，上文分析，浪潮信息2025年的营收和净利润增速约为46.3%。那么，市场给浪潮信息的合理市盈率即46.3倍。

按照“市盈率×净利率”的公式，我们可以计算出浪潮信息的估值为1555.7亿元。这是按照2025年的归母净利润计算的估值，如果按照2024年3季度至2025年2季度连续4个季度净利润之和25.32亿元乘以46.3倍的市盈率计算，浪潮信息当下的合理估值约为1173.7亿元。

按照1173.7亿元的估值计算，浪潮信息的目标价约为80元；按照1555.7亿元的估值计算，浪潮信息的目标价约为105.7元。

三、小结

根据上述计算，浪潮信息的基本面估值给出的股价区间为80元至105.7元，因此，我认为，在当下“自主可控”大热的情况下，浪潮信息有较大可能冲破70元的整数关口，冲向80元大关。

很多人和我说，可以采用“不预测只跟随”的交易策略，即什么时候收盘价跌破5日线，什么时候一轮行情结束。以北方稀土7月10日至31日的行情为例，主升浪终结于7月31日的“收盘价跌破5日线”，然后从7月31日至8月15日，北方稀土的股价就开始了横盘震荡。

说实话，会买的是徒弟，会卖的是师傅，无论哪种方法，想要“逃顶”都是不现实的，卖了就不要后悔，要学会“知足常乐”。

免责声明：本文不构成投资建议，文中观点，仅代表个人操作，不具有任何指导作用。