中科曙光3套万卡超集群系统“试运行”

根据人民网提供的信息，2月5日，中科曙光3套万卡超集群系统在国家超算互联网郑州核心节点同步上线试运行，建成国内目前实现3万卡部署并实际投入运营的最大国产AI算力池，可全面支撑万亿参数模型训练、高通量推理等各类大规模AI计算场景。

该超集群基于曙光ScaleX的AI计算开放架构打造，攻克了高速互联网络、存算传紧耦合设计等多项关键技术难题，不仅兼容CUDA主流软件生态、支持多品牌国产加速卡混合部署，还具备向十万卡、百万卡规模灵活扩展的能力，能依托国家超算互联网实现一体化算力调度，为全球用户提供通用、易用、高效、普惠的中国AI算力。

本文将基于上述行业动态展开深度分析，并结合消息核心信息对中科曙光的营收增长潜力及估值水平作出专业研判。

一、3套万卡超集群系统的造价

截至2026年2月，中科曙光落地国家超算互联网郑州核心节点的3套ScaleX万卡超集群系统，其精确成交价格尚未有官方公开信息，综合市场及专业机构测算，该订单含税且包含基础服务的总价区间约为60亿元-82.5亿元。

这一价格区间的测算主要基于单套系统的定价基准，行业层面测算单套万卡超集群定价约20亿元-25亿元，对应3套总价为60亿元-75亿元；而专业机构给出的单套预测价则为27.5亿元，对应3套总价达82.5亿元，不同测算口径形成了当前的价格区间。

此次3套万卡超集群的定价涵盖AI加速卡、CPU服务器、液冷与高速网络、存储等核心硬件，同时包含集成部署、基础运维等配套服务，加速卡具体型号、液冷方案配置及项目交付周期等因素，均会对最终成交价格产生影响。此外，3套属大额批量订单，具备价格协商空间，实际成交价大概率将落在上述区间的中低位。

对中科曙光而言，3套万卡超集群系统对应的收入规模约占公司年度营收的五成，此次该项目集中落地并进入试运行阶段，将对公司业绩形成显著的实质性提振。

二、3套万卡超集群系统的落地周期

从2025年12月HAIC大会ScaleX万卡超集群首次真机亮相，到2026年2月5日3套系统在国家超算互联网郑州核心节点同步上线试运行，中科曙光仅用不到两个月便完成3万卡规模超集群的工程化落地与试运行部署。若结合郑州核心节点在该产品正式亮相前已启动部署的实际情况，其3套万卡超集群的实际部署周期理论上不超过3个月。

这一落地效率充分印证，在订单充足的前提下，中科曙光已具备3个月交付3套万卡超集群系统的成熟能力，对应月均交付规模约20亿—25亿元。按此交付能力测算，仅该类业务中科曙光全年可实现收入240亿—300亿元，对比公司当前140亿元的营收规模，其营收具备显著的翻倍增长潜力。

三、小结

2024年中科曙光销售净利率已达15%，结合2025年前三季度经营表现来看，公司该年度销售净利率大概率将维持在15%及以上水平。

结合行业发展趋势与中科曙光业务布局，预计中科曙光2026年公司营收、净利润均有望实现50%增长，在此背景下给予60倍市盈率具备合理性，一方面源于公司主业的高成长潜力，另一方面其持有海光信息的上市股权价值亦未充分体现在当前估值中。简单测算，仅以业绩增长后的净利润为基数，对应公司市值即可达到1800亿元。

当前中科曙光的市值相较其持有的海光信息股权对应市值存在显著折价，后续这一估值偏差有望迎来修复。

免责声明：本文不构成投资建议，文中观点，仅代表个人操作，不具有任何指导作用。