华勤技术和工业富联的比较分析

浪潮信息因被纳入“实体清单”，且业务高度聚焦服务器赛道，与工业富联不具备直接可比性。相较之下，华勤技术不存在此类外部约束，其业务结构兼具消费电子代工与AI服务器代工，与工业富联高度相似，但二者在资本市场的估值却呈现显著差异。

本文将从业务布局、经营业绩、估值水平三个维度，对华勤技术与工业富联进行全面对比，检验当前市场定价是否存在偏差。

一、业务和业绩比较

根据华勤技术2024年年报数据，公司四大业务板块合计实现营业收入1047.7亿元。其中，高性能计算（AI服务器代工）收入632.2亿元，占总营收比重达60.3%，为公司第一大收入支柱。智能终端、AIOT及其他、汽车及工业产品分别实现收入353.2亿元、46.7亿元和15.6亿元，占比分别为33.7%、4.5%和1.5%，业务结构高度聚焦AI服务器代工。

盈利能力方面，高性能计算（AI服务器代工）业务毛利率7.77%，同比减少1.64个百分点；智