价值投资与景气度投资

做价值投资，选择买入一家公司，林园说买垄断，非常同意，核心指标就是产品断崖式领先，类似苹果之于手机，腾讯至于社交游戏，阿里在电商方面确实领先优势不强。所以买五粮液也不是最好目标，白酒中只买茅台，只买白酒中是top1。

看看美团去年在外卖被暴揍，就是护城河不深，竞争对手只要奋起，就能瓜分你的市场份额，还有前几年大涨的安井食品，今天我在阅读财报时，发现净利率，毛利率也不那么优秀了，核心原因还是竞争，对手打价格战，自然拉低盈利水平，叠加行业周期下行期，自然股价半死不活。过去安井食品20-21年那波上涨，是属于景气度投资，公司大刀阔斧开拓渠道，占领市场，这种基于景气度的投资法，基本上不能长期持有，只要利润增速一下来，要跑的果断，类似例子，还有2019前的老板电器。