圣元环保：参股摩尔线程、长鑫科技、沐曦集成，股权与国补收益双轮驱动成长

一、投资要点
圣元环保作为环保行业领军企业，近年来通过多元化布局展现出强大的发展韧性。公司通过认购中原前海股权投资基金，间接参股摩尔线程、沐曦集成和长鑫科技等知名科技企业，随着这些企业的快速发展，股权投资收益有望大幅增长。同时，公司在环保主业方面持续获得国补收入，为业绩提供有力支撑。
二、公司概况
圣元环保主要从事垃圾焚烧发电、污水处理等环保业务，同时积极拓展牛磺酸生产、氢能源等新业务领域。公司在环保领域拥有丰富的运营经验和技术优势，是行业内的重要企业之一。
三、股权投资收益潜力巨大
（一）间接参股核心科技标的
圣元环保通过认购中原前海股权投资基金3亿元人民币，间接参与了摩尔线程、沐曦集成和长鑫科技等企业的早期股权融资。
- 摩尔线程：作为国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU公司，被称为“中国版英伟达”，于2025年9月26日成功通过科创板上市审核委员会审议，拟募集资金80亿元投向新一代AI训推一体芯片等研发。其多位创始成员有英伟达任职背景，构建了从AI芯片到游戏显卡再到集群的智算产品线，备受资本关注。
- 长鑫科技：国内DRAM龙头企业，全资子公司长鑫存储是国内规模最大、技术最先进的IDM企业，2025年底产能预计达30万片/月，DDR5与LPDDR5份额将显著提升。公司估值已超1400亿元，且于2025年7月启动IPO辅导，辅导团队由34名中信建投与中金公司人员组成，进展备受瞩目。
- 沐曦集成：专注于异构计算全栈GPU芯片及解决方案，创始团队多有AMD任职经历，仅用3年实现规模化量产，GPU产品累计销量突破2.5万颗，3年营收复合增长率达4074.52%，估值已超210亿元，与摩尔线程同处国产GPU上市“决赛圈”。
（二）收益兑现预期明确

随着摩尔线程的上市推进、长鑫科技IPO进程深化及沐曦集成的资本化加速，标的企业估值有望持续攀升，圣元环保通过基金间接持股的投资收益将逐步兑现。尽管当前收益尚未充分体现在财务报表中，但上述科技企业的高成长性已为公司构筑起可观的利润弹性空间。
四、国补收益夯实业绩基础
（一）国补资金持续到账
2025年7月财政部下达的可再生能源电价附加补助资金中，生物质能发电获39.42亿元预算支持。圣元环保已陆续收到多笔国补收入，可冲回前期计提的坏账准备，对三季度利润形成积极贡献。此外，公司尚有7个总处理规模5350吨/日的垃圾焚烧发电项目在申报补贴，若成功纳入，预计将一次性确认含税3.05亿元收入。
（二）财务状况持续优化
国补收入的落地直接增厚公司净利润，同时改善现金流水平，为环保主业运营、氢能源等新业务研发及股权投资布局提供稳定资金支持，形成“主业盈利+政策补贴+股权增值”的良性循环。
五、风险提示
（一）股权投资风险
摩尔线程、沐曦集成所处的GPU行业技术迭代快、研发投入高，长鑫科技面临全球DRAM市场竞争压力，若标的企业经营不及预期，可能导致公司投资收益受损。
（二）政策与经营风险
环保行业补贴政策存在调整可能，国补发放节奏及金额变化将影响业绩稳定性；同时，公司新业务拓展及股权投资管理能力也面临市场考验。
六、结论
圣元环保通过精准布局摩尔线程、长鑫科技、沐曦集成等优质科技标的，抢占半导体产业发展红利，股权投资收益有望成为核心增长极；叠加国补收入的持续兑现，公司业绩兼具成长性与确定性。综合来看，公司多元化发展战略成效初显，具备较高投资价值，但需关注标的企业经营及政策变动风险。
以上内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标综合决策。@证券之星财经 @7X24快讯 @每日经济新闻 @证券市场周刊市场号 @券商中国 @数据宝 $圣元环保(SZ300867)$ $特变电工(SH600089)$ $合肥城建(SZ002208)$ #午后拉升！国产芯片概念局部回暖# #有色股狂飙，黄金、铜业股领涨# #可控核聚变概念股掀涨停潮#