铜牛信息国企改革深度研报（一）:国企改首发标杆 科技创新 领跑数字赛道 拥抱航天商业

副标题:十五五规划地方响应第一股！铜牛信息国企改革引领科技国资新航向

当“十五五”规划蓝图铺展，新质生产力成为地方发展核心引擎，一场精准对接国家战略的国企改革率先在北京落地。铜牛信息（300895.SZ）作为北京市国资委旗下稀缺科技标的，以“股权重构+产业聚焦”的双重革新，成为十五五规划发布后地方响应最快、适配度最高的国企改革标杆，其改革路径既彰显了政策前瞻性，更解锁了科技类国企高质量发展的新范式。

政策同频：十五五战略的“首批践行者”

十五五规划明确提出“从要素驱动转向创新驱动”，将新一代信息技术、人工智能、商业航天等列为核心赛道，而北京市“数智北京”建设与高精尖产业布局更细化了落地路径。铜牛信息的国企改革恰是对这一战略的精准呼应，成为地方国资优化科技产业布局的“先手棋”。

根据北京市国资委专项批复，公司通过非公开协议转让与无偿划转相结合的方式，完成股权结构优化：数据集团以29.90%的持股比例成为新控股股东，国资公司跃升为实际控制人，彻底实现从传统时尚领域控股向数字产业专业集团引领的转型。这一改革不仅契合北京“扩大新一代信息技术产业集群优势”的规划要求，更精准对接了证监会“培育高质量上市公司”的资本市场改革方向，形成政策红利的多重共振。

与此同时，公司业务布局与十五五规划重点赛道高度契合：作为三体计算星座核心地面算力供应商，构建“天基+地基”算力协同闭环，呼应商业航天产业发展政策；密云智算中心500P智算能力投产、量子通信专网项目落地，紧扣“人工智能+”与未来产业培育导向；政务云服务覆盖超千家政企客户，深度融入北京国家数据流通交易中心建设，成为“数据要素×”行动的直接受益者。

改革标杆：科技国企转型的“创新样本”

在国企改革向纵深推进的背景下，铜牛信息的改革举措凭借“首发性”与“先进性”，成为地方国资优化配置的典范。其首发性体现在打破了传统国企的行业归属壁垒，是北京市属国企中首个从非科技领域控股转向数据产业专业集团主导的案例，为全国同类科技子公司股权重构提供了可复制的模板。

改革的先进性更凸显于三重创新：一是股权模式创新，采用“市场化定价转让+核心国资划转”的组合方式，既以46.01元/股的价格实现部分股权市场化流转，又通过无偿划转保障国资对关键科技领域的控制力，平衡了效率与合规；二是产业协同创新，新控股股东数据集团将为公司注入数字产业资源，叠加与华为昇腾、腾讯等头部企业的协同效应，加速“技术突破—场景验证—商业应用”的迭代；三是治理结构创新，引入国瑞科信等新投资方形成多元化股权格局，契合证监会“新一轮公司治理专项行动”要求，为技术研发与市场拓展注入活力。

值得关注的是，公司改革与十五五规划“强化科技成果转化”的要求同频共振。通过与中科院等科研机构共建创新体系，布局概念验证与中试平台，推动航天级SSD硬盘、量子融合计算架构等技术落地，破解了科技成果转化“死亡谷”难题，成为国企以股权改革推动产学研融通的先发范例。

成长可期：政策红利下的“价值跃升”

随着十五五规划落地进入实质阶段，铜牛信息的改革红利正加速释放。在资源端，依托国资公司与数据集团的背景，公司有望深度参与北京全国一体化算力网建设，分食政务云与商业航天政府采购份额；在业务端，密云智算中心投产、张家口智算基地扩容将推动智算业务收入大幅增长，三体计算星座组网带来的太空算力需求更打开成长天花板；在技术端，参与民商航天标准体系建设、布局量子通信与具身智能等前沿领域，将构筑长期竞争壁垒。

业绩层面，公司2025年三季报已呈现拐点信号，归母净利润同比改善8.86%，随着智算业务放量与政策红利持续释放，预计未来三年业绩复合增速有望实现高速增长。作为十五五规划地方响应的“第一股”，铜牛信息的国企改革不仅完成了自身的战略转型，更印证了科技国企在新质生产力培育中的核心价值，其成长路径值得市场重点关注。

在创新驱动成为经济发展核心动力的时代，铜牛信息以一场精准对接国家战略的国企改革，为科技类国企转型树立了标杆。未来，随着资本市场改革深化与十五五政策红利的持续释放，这家兼具国资背景、技术壁垒与场景优势的科技企业，有望在数字经济与商业航天的黄金赛道上实现价值跃升，成为地方国企改革与新质生产力培育的双重典范。（摘自 东财网）@证券之星财经 @每日经济新闻 @7X24快讯 @券商中国 @证券市场周刊 @数据宝 #茅台批价逼近1600元，白酒股集体反弹# #A股分红新高！中证红利ETF迎第15次分红# #商业航天概念走强，顺灏股份12天8板# $铜牛信息(SZ300895)$ $摩尔线程-U(SH688795)$ $沐曦股份(SH688802)$