方正电机：独家供应Optimus核心部件，特斯拉生态双赛道打开成长空间

$方正电机(SZ002196)$ 方正电机深度绑定特斯拉及Optimus Gen - 2，核心抓手是机器人核心部件+汽车供应链双轨协同，通过技术、产能、订单、生态四维绑定，形成高壁垒合作格局。

一、Optimus Gen - 2核心绑定（机器人端）
- 核心供应：为Optimus Gen - 2手部Grip Force模组独家供应自研12mm空心杯电机，是实现手指精细抓取的核心部件，已通过特斯拉B样测试，进入量产爬坡。
- 技术壁垒：15万转/分钟高转速、扭矩密度25Nm/kg（较海外竞品高37%）、控制精度0.01；无线扭矩传感器+分段斜极外转子专利，解决有线缠绕问题；油冷+喷淋双模散热，持续功率密度4.5kW/kg。
- 产能锁定：德清基地设特斯拉专属产线，年产能规划200万套，良率98%，单台关节模组价值量超8万元，2025年起量产交付。
- 联合开发：参与Optimus手部模组联合设计，复用新能源扁线油冷技术，加速迭代适配，提升技术绑定深度。

二、特斯拉汽车端深度绑定
- 座椅电机：参股延锋安道拓方德电机，为特斯拉供应座椅驱动电机，2024年产能利用率超90%，稳定供货。
- Model 2电驱：传为Model 2供应电驱部件，项目周期9年总需求约750万台，2025年预计交付100万台，持续贡献增量。
- 技术协同：将汽车扁线油冷技术迁移至机器人关节模组，提升功率密度与散热效率，形成技术复用壁垒。

三、绑定深化的关键举措
1. 研发协同升级：加入特斯拉Optimus零部件联合研发小组，提前适配Gen - 3/4代技术路线，优先获取技术参数与测试标准。
2. 产能专项保障：2026年德清基地扩产至300万套/年，设立特斯拉专属品控线，良率目标99%，锁定核心产能。
3. 订单锁定机制：签订长期供货协议，锁定Optimus未来3年核心部件需求，单台价值量稳定提升，保障业绩确定性。
4. 生态协同拓展：与特斯拉机器人供应链企业（如减速器、传感器厂商）协同，提供关节模组整体解决方案，提升单车配套价值。
四、催化与风险提示
- 核心催化：Optimus量产提速（2026年目标10万台）、Model 2销量超预期、机器人关节模组价值量提升、新订单落地。
- 主要风险：特斯拉技术路线变更、供应链竞争加剧、产能爬坡不及预期、订单交付节奏波动。
五、绑定价值与落地节奏
- 价值量：单台Optimus手部模组价值超8万元，随量产规模扩大，2026年有望贡献数亿元营收。
- 落地节奏：2025年Q4完成C样验证，2026年Q1量产交付，Q2起进入规模化供货阶段。
六、总结
方正电机以“机器人核心部件+汽车供应链”双轮驱动，通过技术壁垒、产能锁定、联合开发实现与特斯拉及Optimus Gen - 2的深度绑定，是A股中少数同时切入特斯拉汽车与人形机器人核心供应链的标的，具备高成长潜力。
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