$普洛药业(SZ000739)$
公司三大业务板块，CDMO已成为主驱动。
-CDMO：中期看CDMO收入有3x空间，未来客户订单充沛，公司未来2-3年需交付的在手订单金额达52亿元（不含25Q4交付部分，公司三季报披露）；
-原料药：抗生素前期承压，Q4开始逐步恢复；
-制剂：相对平稳。
【其他事项】公司此前发公告拟回购1.8-3.6亿元，1.9公告已完成3.67亿回购，用于股权激励或员工持股计划。
控股股东增值彰显信心：拟增持0.6-1.2亿元。
25-27年利润8.6/10.5/13亿元，增速-17%/22%/25%，我们看好公司CDMO业务持续发力，API和制剂触底，26迎来基本面拐点！
(招商医药）
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