一、 26年行业策略

不追热点，继续构建真正具备长期现金流有确定性优势的多元化的行业及企业公司组合，风格轮动，兼顾做一些行业增强。即将部分仓位偏向于某种市场风格，或超配某些行业。明年在公用事业、基建、博彩、商业地产的基础上考虑增加教育、医疗器械、能源装备的配置。

二、 26年A股企业备选

First) 深天马A（困境反转的科技股）*****

深天马A坚持“创新驱动”，持续加大研发投入（近四年半累计近百亿元），自主掌握多项行业前沿及量产技术，产线组合完善，覆盖中小尺寸全领域主流显示技术：深天马A的核心优势在于“技术+产能+客户”的三重壁垒：技术上，掌握中小尺寸显示全领域主流技术（如LTPS、AMOLED、Micro-LED），具备创新能力（如“天工屏”高端品牌）；产能上，产线组合完善（覆盖a-Si、LTPS、AMOLED），分布于全球多地。

Second) 中国化学*****

中国化学是全球化工工程领域的领军企业，业务覆盖化学工程、基础设施、环境治理、实业及新材料四大板块，其中化学工程为核心业务（2025年上半年营收占比83.06%）。公司在煤化工、化工新材料等领域具备显著技术优势：煤化工领域：拥有自主知识产权的煤制油、煤制天然气、煤制烯烃等技术，市占率超90%，承担了国内多数大型煤化工项目的EPC总承包（如400万吨/年煤制油项目）。化工新材料领域：突破己二腈、冷氢化法多晶硅、POE弹性体等“卡脖子”技术，

中国化学是全球化工工程领域的龙头企业，当前估值低位，财务状况稳健，具备长期投资价值；随着新材料业务的规模化量产，公司有望实现估值修复，长期增长潜力显著

Third) 华泰股份****

山东华泰纸业股份有限公司（华泰股份，600308.SH）是国内造纸行业龙头企业，以“造纸+化工”双主业为核心，依托技术创新与产业链一体化布局，稳居全球新闻纸行业领先地位。当前，公司正处于“传统业务稳增长+绿色转型提估值”的关键阶段，财务状况稳健（2025年前三季度经营现金流净额同比增长15.73%），估值处于历史低位（市净率0.62倍），具备长期投资价值。

华泰股份作为国内造纸行业龙头企业，具备技术创新、产业链一体化与品牌优势，当前估值低位，财务状况稳健，长期投资价值显著

Fourth) 软控股份****

软控股份有限公司（软控股份，002073.SZ）是全球橡胶机械行业龙头企业，连续三年（2023-2025年）位居全球橡机制造商30强榜首，同时是国内锂电/固态电池装备领域的重要参与者。公司以“橡胶机械+新能源装备”为双主业，依托全球化布局（东南亚基地）和技术创新（RFID、智能成型机），财务状况稳健，估值处于历史低位，具备长期投资价值。

Fifth) 森马服饰***

童装龙头：旗下“巴拉巴拉”品牌连续十余年稳居中国及亚太地区童装市场占有率第一（欧睿国际数据），2024年儿童服饰业务营收突破100亿元，符合“国内童装细分市场龙头企业，市占率约6%-7%”的描述。

休闲服饰第二：森马品牌为我国第二大休闲服饰品牌（Maigoo品牌榜、报告大厅2025年休闲装排名），2023年休闲服饰业务营收占比约30%，符合“运营我国第二大休闲服饰品牌”的特征。

业务聚焦：童装板块贡献70%营收（2023年数据），形成“巴拉巴拉（童装）+森马（休闲）”双核心品牌矩阵，符合“业务聚焦服装领域，童装板块贡献70%营收”的表述。

战略转型方向逐步向优衣库模式靠拢。财务指标显示公司经营稳健性突出。

Sixth) 高能环境***

高能环境的“回收-加工-销售”一体化模式，通过前端危废收料（依托全国布局的收料网络）、中端深加工（如电解铜、精铋等金属产品）、后端销售（对接下游制造企业），实现了“变废为宝”的价值转化，符合“优衣库模式”的“基础款筑基+全场景覆盖”逻辑（此处为基础款产品如电铅、阴极铜，全场景覆盖如医疗、工业等危废品类）。

竞争优势：高能环境的核心优势在于“技术+渠道+资质”的三重壁垒：技术上，依托中科院高能物理研究所的成果，拥有429件授权专利；渠道上，通过全国布局的收料网络（如江西、甘肃、湖北等产废大省），保障了危废的来源；资质上，危废经营许可证核准处理规模96.035万吨/年，在分散市场中具备规模优势。。