巨力索具，目前价格7.56，谨慎！

索具主业陷 “低增长 + 低毛利” 困境，应收账款高企、现金流持续失血、债务压力缠身，跨界海洋科技刚起步难救急，股东纷纷减持 —— 巨力索具看似业绩回暖实则根基薄弱，短期风险集中，坚决看空。

🔍看空理由

一、主业增长乏力，低毛利 + 行业内卷双重挤压

索具行业是 “慢车道”，全球年复合增速仅 3.2%，国内竞争白热化，高端市场被外资品牌抢占，中低端陷入价格战。

2025 年前三季度营收 17.43 亿元同比增 13.2%，但毛利率骤降 12.59 个百分点至 18.38%，净利率仅 0.63%，赚的全是 “辛苦钱”。

2022-2024 年净利大起大落，2024 年净亏 4584 万元，2025 年回暖全靠非经常性损益，扣非净利仅 635.9 万元，主营业务盈利极弱。→ 行业增长见顶 + 竞争挤压，公司既难提价也难扩量，业绩回暖只是 “表面光鲜”，核心盈利能力持续恶化。

二、财务风险缠身，现金流 + 债务 + 应收账款三重雷

应收账款高达 12.8 亿元，占营收比例 57.83%，相当于一半以上收入被客户占用，资金周转效率极低。

经营现金流持续失血，2025 前三季每股经营现金流 - 0.11 元，近 3 年经营性现金流均值覆盖流动负债仅 3.84%，日常运营靠 “借钱续命”。

货币资金覆盖流动负债仅 23.06%，有息负债 15.17 亿元，财务费用占经营性现金流均值比例达 68.16%，债务压力压得喘不过气。

2024 年计提信用及资产减值 4715 万元，直接吞噬大量利润，后续应收账款坏账、存货跌价风险仍存。→ 公司 “钱袋子” 空空，一边被客户欠着巨款，一边要还高额债务，资金链随时可能绷紧。

三、跨界 + 股东减持，信心不足 + 前景不明

跨界海洋科技只是 “讲故事”，2025 年 8 月才成立子公司，投入 1 亿元但缺乏全产业链经验，海上工程装备领域已有韩国现代重工等巨头垄断，短期内难见收益。

股东用脚投票，2025 年原十大流通股东姚香、巴克莱银行等悉数退出，河北乐凯大幅减持 71.62%，明显不看好公司未来。

集团多元化布局分散精力，涉足白酒、影视、房地产等多个领域，主业得不到充分资源支持，发展重心混乱。→ 跨界是 “远水救不了近火”，股东减持更是传递负面信号，公司后续发展缺乏明确方向和资金信心。

📉总结巨力索具的业绩回暖是 “假象”，核心主业增长乏力、盈利能力持续下滑，叠加应收账款高企、现金流失血、债务压顶的财务风险，再加上跨界前景不明、股东减持的信心危机，基本面毫无支撑。短期看不到任何能扭转局面的拐点，反而全是资金链紧张、减值计提的 “暴雷点”，看空是唯一理性选择。