浩淼科技，智守平安

浩淼科技(BJ:920856) 核心业务是消防应急救援装备研发生产

浩淼科技凭借扎实的业绩增长、政策与市场需求的双重共振，以及当前估值底部的配置窗口，未来有望实现业绩与估值的双重提升，具备较高的投资回报潜力。

一、业绩坚实：表现亮眼，核心数据印证成长实力

1. 盈利端爆发式增长：

2025年前三季度归母净利润1805.42万元，同比激增691.62%，扣非净利润同比增长459.22%，一举实现扭亏为盈；2024年归母净利润1997.67万元，同比大幅增长148.27%，营收达5.46亿元创历史新高，高附加值特种消防车推动盈利能力显著提升。

2. 经营质量持续优化：

2025年前三季度毛利率升至22.50%，同比提升6.75个百分点，经营活动现金流净额1.69亿元，较上年同期的-1.24亿元大幅改善，应收账款同比减少62.77%，资金周转效率显著提升。

3. 订单储备充足：

中标万亿国债灾后重建项目、国拨资金危化救援队伍建设项目等国家级重大项目，2024年8月新签7594万元重大合同，新增订单同比大幅增长，为业绩持续释放奠定基础。

二、核心业务：消防安全领域—-时事+政策双轮驱动，市场需求激增

（一）时事热点聚焦，安全需求刚性释放 2025年全国消防宣传月以“全民消防、生命至上——安全用火用电”为主题，应急管理部部署开展隐患排查、实操实训等系列活动，聚焦电动自行车、动火作业等高频风险点。同时，高层建筑、新能源储能、石油化工等复杂场景火灾风险频发，推动智能消防装备、专用灭火系统等需求快速增长，而浩淼科技的举高喷射消防机器人、大流量灭火装备等产品精准匹配场景需求。

（二）政策红利密集落地，行业空间持续扩容 1. 法规标准升级：新修订《消防法》实施后，消防产品强制性认证目录扩大至42类，《消防设施通用规范》等强制性国标推动存量设施更新，预计年均释放450亿元设备更换需求。 2. 专项政策加码：国家消防救援局等四部门强化人员密集场所动火作业管理，国务院安委会部署消防安全专项整治，2025年重点城市消防设施智能化改造投入突破800亿元。 3. 行业规模高增：2025年中国消防行业市场规模预计超5800亿元，智慧消防市场规模将突破600亿元，特种消防装备年增长率维持在18%以上，为浩淼科技提供广阔增长空间。

三、股价处于估值底部，投资回报预期明确

1. 估值优势显著：

截至2025年11月26日，公司市盈率（TTM）约38.74倍，市净率3.29倍，显著低于专用设备制造业平均水平，且处于自身历史估值低位区间，安全边际充足。

2. 股价底部特征明显：

近期总市值稳定在15-18亿元区间，换手率维持低位，筹码结构趋于稳定，叠加公司业绩持续改善、行业政策利好不断，估值修复动力强劲。

3. 长期成长逻辑坚实：

公司作为国家级高新技术企业，承担科技部消防机器人关键技术研究等国家级项目，研发费用同比增长近40%，智能应急装备产业园投产提升产能，积极分红（2022-2024年现金分红占净利润80%以上）进一步增强投资吸引力。

综上，浩淼科技凭借扎实的业绩增长、政策与市场需求的双重共振，以及当前估值底部的配置窗口，未来有望实现业绩与估值的双重提升，目前具备较高的投资回报潜力。