$东方明珠(SH600637)$

东方明珠——AxCNH中被遗忘的明珠

AxCNH是由 AnchorX 发行的，与离岸人民币（CNH）1∶1 挂钩的离岸人民币稳定币，AxCNH完全由在受监管的托管银行持有的流动CNH储备支持，并且可以全天候按1:1的比例赎回。这种稳定币能够实现成本极低的即时跨境结算，并完全符合AML/KYC合规要求。它可在以太坊、BNB链和Conflux网络区块链上使用，从而与主要的钱包、DeFi应用和交易所兼容。

今日AxCNH重磅登陆哈萨克斯坦交易所，打通中亚地区人民币资产交易通道，比预期提前半年落地。这标志着人民币国际化从传统金融向数字资产领域加速渗透（参考香港RWA政策2.0的延伸应用）

那么东方明珠跟AxCNH又有什么联系呢？请看我的分析：

东方明珠子公司跨境数科是树图链的重磅战略合作，通过跨境数科绑定树图链，主导AXCNH离岸人民币稳定币。

东方明珠在 AxCNH（离岸人民币稳定币）业务中扮演核心生态合作伙伴与关键资产提供者的双重角色，其地位可从以下几个维度深入解析：

一、战略投资者与合规通道搭建者

东方明珠通过间接持股跨境数科（上海跨境数字科技有限公司）深度参与 AxCNH 生态。作为跨境数科的唯一上市公司股东，东方明珠不仅为跨境数科提供资本支持，更依托其临港自贸区试点资质和境内唯一跨境数据流通官方平台的地位，为 AxCNH 的跨境资产流转提供合规通道。

二、核心数据资产提供者

东方明珠拥有千亿级影视、文旅消费数据资产，其数据收益权被直接纳入 AxCNH 的超额抵押体系。根据合作协议，东方明珠将迪士尼门票未来收益、影视剧版权分成等现金流打包为链上资产，经跨境数科估值后注入 AnchorX 的抵押池。例如，其某文旅项目数据收益权估值达 10 亿元，为 AxCNH 提供1:1.2 的超额抵押，显著增强稳定币的信用支撑。这种数据资产代币化模式，使东方明珠从传统内容运营商升级为Web3 时代的数字资产银行，其数据质量直接影响 AxCNH 的市场接受度。

三、联合牌照申请的生态协同方

在香港金管局《稳定币发行人制度》框架下，AnchorX 作为主申请人，联合东方明珠、跨境数科、树图研究院组成联合体申请牌照。东方明珠的核心价值在于：

资产合规性背书：其数据收益权经普华永道审计后，可作为合规抵押品满足香港金管局对 “100% 法币储备 + RWA 超额抵押” 的要求。。

四、技术 - 资产 - 场景三角架构的枢纽

东方明珠在 AxCNH 生态中形成数据资产供给端与应用场景需求端的双向枢纽：

技术协同：与树图区块链研究院合作，将其数据资产上链存储并生成不可篡改的收益权凭证，通过树图链的15000 TPS 高吞吐量和零知识证明隐私计算技术，确保资产流转的高效与安全；

场景拓展：在跨境数科的合规通道支持下，东方明珠的数据资产可被海外机构用于支付版权采购费用、跨境文旅消费等，形成 “数据资产发行→跨境支付→场景反哺” 的闭环；

市场信任：其国资背景和 264 亿市值的规模，为 AxCNH 提供隐性信用增级，降低市场对稳定币发行方的信任成本。

东方明珠在 AxCNH 业务中并非单纯的参与者，而是数据资产供给者、合规通道搭建者、技术生态协同者、牌照申请联合方的四位一体角色。其核心地位源于稀缺的数据资产价值和国资体系的政策协同能力，这种 “资产 + 场景 + 合规” 的独特优势，使其成为 AxCNH 生态中不可替代的战略支点。随着香港稳定币牌照申请进入关键期，东方明珠的业务价值有望在 2025 年 Q4 牌照落地后迎来爆发式释放。