港股撈底系列 01：百威亞太 (1876.HK) —— 是「無腦買」還是「接飛刀」？
🌓 港股撈底系列 01：百威亞太 (1876.HK) —— 是「無腦買」還是「接飛刀」？
發布日期： 2026年1月19日
現價： 約 HK$7.65
52週區間： $6.93 - $9.83
1. 它是「無腦買 (No-Brainer)」嗎？
結論：不是「無腦買」，但它是「高勝率的價值投資」。
「無腦買」通常指業績爆發且價格便宜。百威亞太目前的業績還在「熬」，但它的價格已經反映了絕大部分的壞消息。現在買，買的是它的**「股息墊底」和「行業地位」**。
2. 大白話拆解：為什麼它跌得這麼慘？
大家喝不動了（中國市場疲軟）： 百威的主戰場在中國。2025 年內地消費情緒一般，大家去酒吧、夜場少了，或者改喝更便宜的啤酒，這對主打「高端」的百威打擊很大。
成本與競爭： 雖然大麥漲價緩解了，但為了搶市場，百威花了很多錢做推廣，導致利潤被稀釋。
大行「集體補刀」： 最近高盛、摩根大通都下調了目標價（高盛看 $8.4，小摩看 $7.9），這導致短線散戶紛紛割肉。
3. 為什麼說現在適合「撈底」？(The Bull Case)
A. 估值已經「地板價」
百威現在的 EV/EBITDA (企業價值倍數) 只有約 6倍。這是什麼概念？它比母公司百威英博 (BUD.US) 還便宜（母公司約 10倍）。這就像是同樣一瓶百威，在香港超市買比在美國工廠買還便宜。
B. 5.7% 的「保命息」
這是最重要的支撐。市場預計它 2026 年的股息率能達到 5.7%。在港股市場，一隻龍頭消費股如果息率接近 6%，通常就跌不動了，因為長線收息基金會進場「掃貨」。
C. 印度與韓國的「第二引擎」
大家只盯著中國看，卻忘了百威在韓國是龍頭，在印度市場增長極快。2026 年印度的年輕人口和消費升級，會成為它的新救命稻草。
4. 投資風險（接飛刀的可能）
春節銷情： 如果接下來的農曆新年大家還是不捨得花錢喝高端啤酒，股價可能還要磨一磨。
技術面： 目前還在下降通道，雖然 RSI 顯示超賣，但還沒看到明顯的大成交量反轉。
5. 最終評級與建議
🎯 投資建議：【分注吸納 / 越跌越買】
入場價： $7.50 - $7.70 區間。
第一目標位： $8.40 (回補大行缺口)。
長線目標位： $10.00+ (當消費完全復甦時)。
💡 老友語錄：
撈底百威不需要天才的智商，只需要耐性。如果你能忍受它在未來三個月橫行甚至再跌 5%，那麼一年後，這 5.7% 的利息加上估值回升，回報會非常可觀。