信義玻璃（868）：估值修復後，還值不值得追？

信義玻璃（868）目前股價約 10.2 港元，市值約 440–480 億港元附近，已接近過去一年高位，屬於明顯由低位反彈後的「估值修復階段」，不再是很典型的「超深折讓高息股」，而是以一個中性偏合理的估值，去買一間財務穩健、正處行業周期底部的玻璃龍頭公司。[1][2][3]
基本面上，信義是綜合玻璃龍頭，主業包括浮法玻璃、汽車玻璃和建築玻璃，產能布局橫跨內地、馬來西亞和印尼，具備一定全球供應鏈優勢。 2024 年全年收入約 223 億人民幣，毛利率約 32% 左右，算是在逆風期仍保持相當不錯的盈利水平；不過純利同比明顯回落，主要受浮法玻璃價格下跌、信義光能分利減少等因素拖累。 2025 上半年情況進一步反映壓力：收入按年跌近 10%，股東應佔溢利按年大跌近 60%，中期息由去年每股 31 港仙削到 12.5 港仙，派息大幅收縮，張力很清楚：行業處在盈利谷底，公司選擇先保守保現金、保資本開支，